OAS衡量的是含权产品的模型价格和实际市场价格的差别 Z-spread衡量的是含权产品的价格本身 举个例子：1年到期，coupon rate为5%的可赎回债券，利用利率二叉树求得的价格为98块，而实际市场价格为97块，同到期日、同coupon rate的普通债券价格为99块，那么OAS是使得利率二叉树求得的价格为97块时的折现率...
含权债的Z-spread主要用来补偿credit risk,liquidity risk,tax影响以及option影响。 OAS就是将z-spread剔除Option影响的spread。对于不含权债,OAS=Z-spread,反之,含权债券的OAS和Z-spread不相等。 例如对于callable bond,Z-spread > OAS 因为callable bond相当于投资者承担了发行人可能提前赎回债券的风险,所以需要给投...
Z-spread是All-in spread,债券的所有风险都体现在里面。OAS是Option-adjusted spread,是扣除掉权利的影响,反应债券所有其他的风险。 对于不含权债,Z spread包括credit spread,liquidity spread,term spread等,对于可比含权债,Z spread除了上述spread外,还包含对embedded option的spread补偿。 ---就算太阳没有迎着我们而...
所以为了可比性,我们将Z-spread里面的杂质剔除掉,只保留信用风险部分,即剔除掉期权的补偿,Z-spread里扣掉权利补偿之后的Spread,就是OAS(Option-adjusted spread)。 那这样的话,普通债券的Z-spread = OAS(因为普通债券只有信用风险,其Z-spread就应该等于OAS) Callable bond z-spread = OAS + 权利的补偿 所以可以...
品职教育,以CFA ESG FRM CPA 考研证书培训为主线任务,围绕着财经职业培训,拓展出金融行业相关的实务类课程,让坚持学习更容易