OAS衡量的是含权产品的模型价格和实际市场价格的差别 Z-spread衡量的是含权产品的价格本身 举个例子：1年到期，coupon rate为5%的可赎回债券，利用利率二叉树求得的价格为98块，而实际市场价格为97块，同到期日、同coupon rate的普通债券价格为99块，那么OAS是使得利率二叉树求得的价格为97块时的折现率...
2.既然OAS考虑了期权,站在投资人的角度,callable bond包含了对投资人有害的期权,所以OAS相对于Z SPREAD 不是应该更大才对嘛?同理,putable bond的OAS相对于Z SPREAD应该更小才是啊. ---所谓考虑权利影响的意思说的是OAS是在Z-spread基础上剔除权利(option)的影响,因为callable bond剔除的是对投资者不利的影响,...
Z-spread和OAS都是公司债利率高于基准利率的spread。 不含权债的Z-spread主要用来补偿credit risk,liquidity risk,tax影响; 含权债的Z-spread主要用来补偿credit risk,liquidity risk,tax影响以及option影响。 OAS就是将z-spread剔除Option影响的spread。对于不含权债,OAS=Z-spread,反之,含权债券的OAS和Z-spread不相等。
Z-spread是All-in spread,债券的所有风险都体现在里面。OAS是Option-adjusted spread,是扣除掉权利的影响,反应债券所有其他的风险。 对于不含权债,Z spread包括credit spread,liquidity spread,term spread等,对于可比含权债,Z spread除了上述spread外,还包含对embedded option的spread补偿。 ---就算太阳没有迎着我们而...
Z、spread包含credit spread,liquidity spread以及option spread,与之对应的是OAS,只包含credit spread、liquidity spread。所以,我们二级讲到的结论是:Zspread只能用来比较不含权债的relative value,因为对于不含权债,Zspread反映了credit spread(这里的credit spread可以认为是广义的credit spread,包含liquidity spread),可以...
Z-spread stands for zero-volatility spread. It is the spread that must be added to each spot interest rate to cause the present value of the bond cash flows to equal the bond’s price. While G-spread and I-spread just measure the difference between the static yield to maturity of the ...
OAS vs. Z-Spread The OAS should not be confused with aZ-spread. The Z-spread is the constant spread that makes the bond's price equal to the present value of its cash flow along each point along the Treasury curve. However, it does not include the value of the embedded options, which...
(1)以政府债券的收益率作为基准的利差称为G-spread。 (2)以标准互换利率作为基准的利差称为I-spread。 (3)以政府债券的即期利率曲线为基准的利差称为Z-Spread,可以通过以下公式计算得出 除了以上三种利差之外,还有一种特殊的利差称为期权调整利差(Option-Adjusted Spread/OAS), 它是在Z-spread 的基础上剔除期权...
对于puttable bond,option cost是负的。因此OAS > Z-spread。 对于不含option的bond,option cost是0。因此OAS = Z-spread。 (另外,如果利率是固定的,将来不会有任何波动,这种情况下利率期权的价值是0。也有OAS = Z-spread。Z-spread全称是Zero-volatility spread,名字就是从这里而来。) ...
为什么说Z SPREAD 是含权的啊? 那和OAS 除去权力的比较就没有意义啊添加评论 0 0 1 个答案 WallE_品职答疑助手 · 2020年06月24日 这是二级的考点哟同学。 z spread是分母要给一定的补偿,因为它的分子并没有考虑期权行权的情况。 oas是剔除权利的影响,分母不考虑行权,但分子要考虑的。 建议你拿出二级的...