Z-spread反映的是债券所有额外风险的补偿,是一个All-in spread。只要公司债比国债多出什么风险,该风险的补偿都在Z-spread里面。 比如公司债是一个普通的债券,则Z-spread里面就包括对公司债Credit risk的补偿、Liquidity risk的补偿、Credit-related risk的补偿。 再比如,公司债是一个Callable bond,投资者除了要承担...