Z-spread则是使得普通债券现金流折现价格为97块时普通债券收益率的调整项，反应的是可赎回债券内嵌期权的价值
下图(CFA的图)中可以看出Z-spread和G-spread的差别。两者的区别就是G-Spread假设收益率曲线水平,而Z-Spread假设收益率曲线倾斜。 OAS是由spot curve经过option cost调整得到的,如果用G-spread那种水平的期限结构,也就是所有期限的YTM其实是相等的,就不存在curve了,算不出来OAS。 ---就算太阳没有迎着我们而来,我...
Z-spread是All-in spread,债券的所有风险都体现在里面。OAS是Option-adjusted spread,是扣除掉权利的影响,反应债券所有其他的风险。 对于不含权债,Z spread包括credit spread,liquidity spread,term spread等,对于可比含权债,Z spread除了上述spread外,还包含对embedded option的spread补偿。 ---就算太阳没有迎着我们而...
含权债的Z-spread主要用来补偿credit risk,liquidity risk,tax影响以及option影响。 OAS就是将z-spread剔除Option影响的spread。对于不含权债,OAS=Z-spread,反之,含权债券的OAS和Z-spread不相等。 例如对于callable bond,Z-spread > OAS 因为callable bond相当于投资者承担了发行人可能提前赎回债券的风险,所以需要给投...
什么是OAS StanChen StanChen: 1. 从Z-Spread说起 要理解OAS (Option-Adjusted Spread), 要从它的简化版本Z-Spread说起。 我们都知道bond的定价方法就是未来现金流折现。要折现呢,就要先选定用哪个利率折现。考虑到利率的term structure,用作折现的利率不是点,而是一条curve。这… ...
Z-spread包含了债券所有风险,而OAS是Option-adjusted spread,扣除掉权利的影响外,反应债券所有其他的风险。 1.不含权债券:Z-spread for an option-free bond is simply its OAS at zero volatility。这句话的意思就是对于不含权债券来说,Z-spread和OAS相等。 2.callable bond:对于callable bond:option cost=Z-...
我的理解是: Callable:oas= Z spread - option cost Putable: oas= Z spread + option cost 所以在volatility 上升时,Vcall 和Vput都上升,option cost上升,造成 OAS call 下降,OAS put上升 (知识框架图)。 希望弄清楚,谢谢!添加评论 0 0 1 个答案 已采纳答案p...
Z-spread是All-in spread,债券的所有风险都体现在里面。OAS是Option-adjusted spread,是扣除掉权利的影响,反应债券所有其他的风险。 “请问含权z与不含权z谁大?” Callable bond与Putable bond分开比。 投资Callable bond,投资者承担的所有风险有:Credit spread,以及债券被提前赎回的风险; 因为Z-spread反应投资债券承...
Z-spread包含credit spread,liquidity spread以及option spread,与之对应的是OAS,只包含credit spread、liquidity spread,所以,Zspread只能用来比较不含权债的relative value,因为对于不含权债,Zspread反映了credit spread(这里的credit spread可以认为是广义的credit spread,包含liquidity spread),可以用来比较相似主体债券价格...
含权债的Z spread包括credit spread,liquidity spread,term spread以及option spread。 应该是Z SPREAD 可以用来计算含权债吧? OAS不能用来计算含权债吧?添加评论 0 0 1 个答案 已采纳答案 pzqa31 · 2023年07月18日 嗨,从没放弃的小努力你好: 不是,OAS是用来计算含权债券的,因为OAS是剔除权利影响的,...