由于企业债券不同于国债,在税收、信用、流动性、功能(比如能否用于回购)等方面都存在较大差别,因此,企业债券定价应按照以下思路进行:“企业债券利率=国债利率+税收利差+信用利差+流动性利差+功能利差+发行时机利差+其他因素利差”。这是这一方法的基本思路,即按国债的利率水平进行因素利差调整后确定企业债券的利率。而...
至今,这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时,债券价格会下降;反之,到期收益率下降时,债券价格会上升。 定理二:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间...
到期收益率法给债券定价采用单一的市场折现率(Market Discount Rate),该市场折现率即到期收益率(Yield-to-Maturity,YTM。到期收益率的债券定价公式为: PV: 债券的价格或现值 PMT: 每一期的票息 FV: 债券的面值 r: 市场折现率或到期收益率 N: 债券的付息期数 PV=PMT/(1+r)1+PMT/(1+r)2……….PMT+FV...
债券一级发行的定价策略(文末有彩蛋) 我和我理解的生活 券商投行,基金从业,喜欢写字,全网同名 前言:债券的发行定价是一级从业人员的基本功,也是后续有关债券能否顺利发行的重要保证。债券一级发行的定价可以采取利率中枢上下加点或覆盖合理区间上下限的方式,笔者日常更喜欢中枢上下加点的方式。下文按照发行… ...
债券的定价机制 经济是复杂事物,债券价格是它在某一个截面上的投影,因此,债券的定价方法也是多种多样的。 这一次我们围绕一个新的对立统一标签展开:存量资金的情况和增量资金的预期。 对十年国债来说,这个标签很好展开。存量资金情况就是指资金利率中枢;增量资金的预期来源于两部分,一部分是实体经济,一部分是央行,...
「定价模型」债券定价的基本原则是什么:债券定价的基本原则:债券价格小于债券价值。债券价值=未来各期利息收入的现值+未来到期本金或提前出售的售价的现值。折现率:按当前等风险投资的市场利率或投资人要求的必要报酬率。
截止目前，市场上债券的估值方法主要是市价法，以前还存在成本法，后来因为监管要求，成本法被放弃，市价法成为主流。对于这两种方法，我们也来具体了解一下。1成本法 成本法主要分为两种，买入成本法和摊余成本法。先来说一下“买入成本法”，特点就是简单粗暴。以债券的买入价格加上应计利息来进行估值。这个方法有...
“发布《办法》是落实中央金融工作会议有关促进债券市场高质量发展要求的重要举措，有利于提升估值机构服务水平，完善债券市场定价机制。”人民银行表示，下一步，将加强债券估值业务管理，完善债券估值体系，深化债券市场功能，不断提升债券市场定价的基准性作用和传导功能，加快打造现代金融市场体系。（记者 姚 进）来源：...
至今,这五个定理仍被视为债券定价理论的经典。 定理一:债券的市场价格与到期收益率呈反比关系。即到期收益率上升时,债券价格会下降;反之,到期收益率下降时,债券价格会上升。 定理二:当债券的收益率不变,即债券的息票率与收益率之间的差额固定不变时,债券的到期时间与债券价格的波动幅度之间成正比关系。即到期时间...