10M,12M,14M,16M,18M，之后以 3% 增长，折现率 r=8%：计算终值：计算现值：5. 优点与局限性 优点：适用范围广：适合成长型公司、不分红公司。理论严谨：基于现金流量，避免利润操纵。局限性：预测依赖性强：未来现金流难以精确估计。模型复杂：参数估计（如 WACC、终值）具有主观性。三、DDM 与 DCF 的比较 股...
股票估值模型是投资者分析公司内在价值的重要工具,其中股利折现模型(DDM)和现金流折现模型(DCF)是两种广泛应用的经典方法。它们基于未来收益的时间价值理论,通过预测股利或现金流折现计算股票或企业的当前价值。 DDM模型有三种主要形式:零增长模型(股利恒定不变)、恒定增长模型(股利以固定增长率增长)、多阶段增长模型(股...
现金流折现法DCF是将一项资产在未来所能产生的自由现金流(通常要预测15-30年)根据合理的折现率(WACC)折现,得到该项资产的价值,如果该折现后的价值高于资产当前价格,则有利可图,可以买入,如果低于当前价格,则说明当前价格高估,需回避或卖出。 DCF适用于现金流清晰且预测性较强的企业。 股利贴现法DDM通过预测上市公...
股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的成熟,DDM模型逐步发展成为今天我们更为熟悉的折现现金流模型(DCF)。 这些模...
一、引言股票估值方法主要分为相对估值法(PE、PB)和绝对估值法(DDM、DCF)。相对估值法具有计算简单、直观、易于使用等特点,因此在股票分析师和投资者中被广泛使用。在阿斯瓦斯·达莫达兰的《估值:难点、解决方案及相关案例》(原书第3版)中提到,相对估值法和绝对估
7.计算净现值:将总现金流现值和终值进行相加,再减去投资的初始现金流量,得到DCF估值结果。 二、DDM估值方法: DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型,它用于确定股票的内在价值。该模型认为,股票的价值取决于未来分红的现值。 DDM估值的基本原理: 1.预测未来分红:确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。 2.估...
既然有相对估值法，那必然有绝对估值法，所谓绝对估值法，就是使用一些参考因子，直接计算出上市公司的绝对价值，以此和当前市值对比，观察是对这个公司高估了还是低估了，绝对估值法中最经典的方法分别是股利贴现模型DDM(Dividend Discount Model)和自由现金流贴现模型DCF(Discounted Cash Flow)，当然，我们今天的文章里...
新会计准则DCF估值和DDM估值模版 DCF估值和DDM估值是企业价值评估的两种常用方法。DCF估值(Discounted Cash Flow Valuation)是一种基于现金流折现的方法,而DDM估值(Dividend Discount Model)则是一种基于股息折现的方法。下面是它们的模版的详细解析。 一、DCF估值模版 DCF估值是一种基于企业未来现金流的估值方法。该...
现金流折现法和股利贴现法是两种常见的绝对价值估算法。现金流折现法： 核心原理：通过预测公司未来1530年的自由现金流，并以公司加权平均资本成本为折现率，来计算这些现金流的现值。 应用场景：此方法尤其适用于现金流稳定且可预测的公司。若计算出的现值高于资产的当前价格，则表明该投资具有吸引力；反之...
DCF估值模型是教科书式,而DDM估值模型更显严谨。但无论是DCF或是DDM,它们在应用中都需要修正。理论上,两者估值原理是相通的。DCF模型应严格建立在DDM模型基础上做进一步的修正,考虑到DDM也需要修正,那么,DCF模型更类似于做了两次修正,故,估值中显得比较麻烦。不过,在安全边际的把持下,两者的胜率都是较高的。基于...