10M,12M,14M,16M,18M，之后以 3% 增长，折现率 r=8%：计算终值：计算现值：5. 优点与局限性 优点：适用范围广：适合成长型公司、不分红公司。理论严谨：基于现金流量，避免利润操纵。局限性：预测依赖性强：未来现金流难以精确估计。模型复杂：参数估计（如 WACC、终值）具有主观性。三、DDM 与 DCF 的比较 股...
股票估值模型是投资者分析公司内在价值的重要工具,其中股利折现模型(DDM)和现金流折现模型(DCF)是两种广泛应用的经典方法。它们基于未来收益的时间价值理论,通过预测股利或现金流折现计算股票或企业的当前价值。 DDM模型有三种主要形式:零增长模型(股利恒定不变)、恒定增长模型(股利以固定增长率增长)、多阶段增长模型(股...
因为DDM计算出来的是股权价值,为了便于后续与DDM的对比,重点分析DCF方法下的采用FCFE计算股权价值的这种方法。FCFE为归属于股东的自由现金流,算式为:净利润 + 折旧 - 资本性支出 - 营运资金变化 - 债务本金偿还 + 新发行债务。简单的来说FCFE就是公司的净利润,加回非现金的成本,调整损益表外的现金变动,然后再去...
股息折现模型(DDM)最早出现在约翰·伯尔·威廉姆斯1938年出版的《价值投资理论》一书中,但直到1956年麦伦·J·戈登提出了该模型的一种变换形式“戈登增长模型”后,DDM才逐渐被投资界广泛接受。到了20世纪80年代后期,随着“自由现金流”理论的成熟,DDM模型逐步发展成为今天我们更为熟悉的折现现金流模型(DCF)。 这些模...
新会计准则DCF估值和DDM估值模版 DCF估值和DDM估值是企业价值评估的两种常用方法。DCF估值(Discounted Cash Flow Valuation)是一种基于现金流折现的方法,而DDM估值(Dividend Discount Model)则是一种基于股息折现的方法。下面是它们的模版的详细解析。 一、DCF估值模版 DCF估值是一种基于企业未来现金流的估值方法。该...
自由现金流折现法(Discounted Cash Flow,简称DCF)可以用于公司的企业价值计算,即根据贴现归属于公司未来自由现金流(Free Cash Flow to Firm,简称FCFF),按加权平均资本成本(Weight Average Cost of Capital,简称WACC)贴现现金流;也可以用于公司的股权价值的计算,即根据贴现归属于股东未来自由现金流(Free Cash Flow to ...
既然有相对估值法，那必然有绝对估值法，所谓绝对估值法，就是使用一些参考因子，直接计算出上市公司的绝对价值，以此和当前市值对比，观察是对这个公司高估了还是低估了，绝对估值法中最经典的方法分别是股利贴现模型DDM(Dividend Discount Model)和自由现金流贴现模型DCF(Discounted Cash Flow)，当然，我们今天的文章里...
7.计算净现值:将总现金流现值和终值进行相加,再减去投资的初始现金流量,得到DCF估值结果。 二、DDM估值方法: DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型,它用于确定股票的内在价值。该模型认为,股票的价值取决于未来分红的现值。 DDM估值的基本原理: 1.预测未来分红:确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。 2.估...
DCF估值、DDM估值、APV估值、AE估值、EVA估值.pptx,DCF估值DCF估值是一种根据企业未来预期现金流量折现来评估企业价值的估值方法。它是最常用和最重要的估值方法之一。Baby BD RR DCF估值的定义DCF(Discounted Cash Flow)估值是一种基于企业未来预期现金流量的估值方法。
DCF估值法为最严谨的对企业和股票估值的方法，原则上该模型适用于任何类型的公司。但通常更适用于项目投资、商业地产估值等，而不适用于对那些经营周期相对于经济周期变化不确定的公司的估值等。与DDM模型不同, DCF模型更注重公司为股东创造价值的能力。显然对于较少发放股利或股利发放不稳定的公司，该模型要比DDM模型...