一、股利折现模型（Dividend Discount Model, DDM）1. 理论背景 DDM 模型的核心思想源于时间价值理论和现金流折现原理。其假设股票的价值完全由未来股利的折现值决定，适用于股东通过股利获得回报的成熟型公司。在理论上，股票的内在价值由未来无限期支付的股利决定，股利是公司向股东分配的净收益一部分。这一模型忽略了...
股票估值模型是投资者分析公司内在价值的重要工具,其中股利折现模型(DDM)和现金流折现模型(DCF)是两种广泛应用的经典方法。它们基于未来收益的时间价值理论,通过预测股利或现金流折现计算股票或企业的当前价值。 DDM模型有三种主要形式:零增长模型(股利恒定不变)、恒定增长模型(股利以固定增长率增长)、多阶段增长模型(股...
优先选择DDM的情况: 企业盈利稳定,股利政策长期可预测(如银行、公用事业)。 投资者主要关注股息回报(如价值型投资者)。 作为补充验证工具,与其他模型交叉分析。 五、注意事项 模型局限性:两者均基于未来假设,需结合行业周期、宏观经济等因素综合判断。 数据质量:DCF需确保财务数据真实可靠,DDM需警惕历史股利被操纵的风...
股息折现模型(DDM)是一种比较成熟的绝对估值法,它是折现现金流模型(DCF)的早期形式,所以理论上来讲,DCF估值速算表同样适用于DDM模型。 之前在《基于现金流贴现(DCF)模型的估值速算表(1)——以贵州茅台为例》一文中曾经给出过两阶段DCF模型的速算表,本文将给出股息折现模型DDM的两阶段模型的推导过程及估值速算表。
-- DDM模型的适用分红多且稳定的公司,非周期性行业; -- DDM模型的不适用分红很少或者不稳定公司,周期性行业; 股利贴现模型适用于经营状况稳定、有稳定的股利发放的企业,但因为股利发放因各公司股利政策的不同而不同,即使两个业绩和规模相当的企业,也可能因为股利政策的不同,经股利贴现模型计算出的价值出现很大的差...
下方图表为模型中关于FCFE的计算,将用于接下来与DDM的对比。 (表一:关于FCFE的计算) DDM的基本概念 股息贴现模型(Dividend Discount Model,简称DDM),是按资本金成本(CoE)贴现“分配到股东手里的现金流”,用来计算股权价值,DDM中的Dividend一般翻译成股息,所以说DDM是基于未来预期股息的折现值之和来计算股权的内在...
就是使用一些参考因子，直接计算出上市公司的绝对价值，以此和当前市值对比，观察是对这个公司高估了还是低估了，绝对估值法中最经典的方法分别是股利贴现模型DDM(Dividend Discount Model)和自由现金流贴现模型DCF(Discounted Cash Flow)，当然，我们今天的文章里还会介绍一个较为小众但是更有效的剩余收益价值模型RIM(...
直接计算出上市公司的绝对价值,以此和当前市值对比,观察是对这个公司高估了还是低估了,绝对估值法中最经典的方法分别是股利贴现模型DDM(Dividend Discount Model)和自由现金流贴现模型DCF(Discounted Cash Flow),当然,我们今天的文章里还会介绍一个较为小众但是更有效的剩余收益价值模型RIM(Residual Income Valuation Model...
DDM估值方法是一种基于股息分红的评估模型,它用于确定股票的内在价值。该模型认为,股票的价值取决于未来分红的现值。 DDM估值的基本原理: 1.预测未来分红:确定未来一段时间内公司预计分红的现金流量。 2.估计终值:根据公司预期长期发展情况,对未来其中一时点后的最后一年分红进行估值。 3.求现值:对上述预测的分红现金...
在做内在价值评估时,可以同时进行DDM、DCF模型估值,把DDM估值作为参考下限、DCF估值作为参考上限。 对于2020年茅台普通股每股内在价值,大致预估:1095.12*(1+15%)=1259.39元;2020年茅台普通股2020年8月24日收盘价格为1696.35元,远超内在价值。 看起来比较复杂,其实如果建立好了excel模板,每年只需要更新少数数据,并不复...