利好自流动性而来,短债收益率下行快于长债,故而出现了牛陡。 熊平 按理说,写到这里,逻辑已然捋顺了,熊平、熊陡只要祭出“同理可推”四个字便已足够。 但为了巩固记忆,还请不厌其烦的看下去。 说到熊平,让我换个长镜头,取2009年3月6日至2011年9月14日整整两年半的时间。 还是先看“时间线”: 由于选...
如果精确的拉出一条“10年-1年”(期限利差)线,会发现熊平、熊陡都有,甚至还有牛平、牛陡时刻。但化繁为简,抛开扰动看趋势,则可得到一张熊平图: 这条大熊平告诉我们:在历史走势图上,剥离扰动,辨明趋势是容易的。但身处其中则不然。在2011年初收益率大幅下行的时候,你会不会觉得牛市已然来到,结果冲进去死在...
如果精确的拉出一条“10年-1年”(期限利差)线,会发现熊平、熊陡都有,甚至还有牛平、牛陡时刻。但化繁为简,抛开扰动看趋势,则可得到一张熊平图: 这条大熊平告诉我们:在历史走势图上,剥离扰动,辨明趋势是容易的。但身处其中则不然。在2011年初收益率大幅下行的时候,你会不会觉得牛市已然来到,结果冲进去死在...
牛陡:则很好想象了,就是短端比长端下降更快,收益率曲线自然变得更加陡峭。 熊平与熊陡,这两种顾名思义为“熊”意味着债券价格下跌,而收益率上涨,但是却有所不同。 熊平如下图所示,短端收益率上行高于长端,收益率曲线走平,这个很好理解的。 熊陡看似简单,理论上不就是短端收益率上行慢于长端,收益率曲线变...
于是乎,为了言简意赅又能减少歧义,我们便有了四个专业术语:牛平、牛陡、熊平、熊陡。 同志们,真是超好用的! 但在解释它们之前,还需要先科普一下收益率曲线的两种画法: 既然叫“收益率曲线”,Y轴自不待言是收益率! 但X轴分两种,一种是时间,一种是债券期限: ...
利好自流动性而来,短债收益率下行快于长债,故而出现了牛陡。 熊平 按理说,写到这里,逻辑已然捋顺了,熊平、熊陡只要祭出“同理可推”四个字便已足够。 但为了巩固记忆,还请不厌其烦的看下去。 说到熊平,让我换个长镜头,取2009年3月6日至2011年9月14日整整两年半的时间。
围绕收益率曲线,我们在债券投资中经常能听到“牛陡牛平,熊陡熊平”的说法,这又是什么呢? 牛平:即整体收益率曲线出现下行,收益率曲线的下移体现为债市的牛市,因此有了“牛”字。然而,短端利率下行不多,长端利率下滑更多(体现为投资者更青睐买入长期品种),从而使收益率曲线的整体斜率变缓,即呈现为“平”,整体...
好投课代表敲重点啦!!!短期国债性价比优于长期国债,利率债市场可能会进入小型“牛陡”行情,也可能会在未来出现“熊陡”行情。债市周期应该会顺着“牛平-牛陡-熊陡-熊平”的规律演绎。 作者:海益基金 题图:海益基金微信公众号 关于债市,笔者的最新观点是,短期国债性价比优于长期国债。短期国债可能因为复苏阶段(目前...
根据基金特征标签和债基收益来源结果,依次构建三级指标逐层判断,将纯债型基金划分为交易策略、信用精选、平衡策略、防御策略,分析在牛平、牛陡、熊陡和熊平四类市场状态下,辨明所处的市场行情、各阶段行情适用应对的策略和风格,选择适配的中长期纯债基金标签,并根据市场变化进行动态调整。 ■纯债型基金管理人分类及...
如果精确的拉出一条“10年-1年”(期限利差)线,会发现熊平、熊陡都有,甚至还有牛平、牛陡时刻。但化繁为简,抛开扰动看趋势,则可得到一张熊平图: 这条大熊平告诉我们:在历史走势图上,剥离扰动,辨明趋势是容易的。但身处其中则不然。在2011年初收益率大幅下行的时候,你会不会觉得牛市已然来到,结果冲进去死在...