从中可以看出,因为GRS明显大于F值,所以拒绝原假设,即所以上述个股的alpha并不联合为0,也就是说Fama-French五因子模型至少在我们的样本集内是无效的。 #Alpha检验 最后,我们利用构建好的 Fama-French 五因子模型对PB因子进行Alpha检验,其中PB从Small到Big的可决系是(R2)为:0.941/0.952/0.934/0.936/0.942,其他统计...
Fama-French五因子模型是金融经济学中用于资产定价的一个重要模型,由Eugene Fama和Kenneth French在1993年提出的三因子模型基础上,于2013年进一步扩展而来。本次分享五因子模型的数据和计算代码,如需三因子模型的相应内容,也可文末联系客服获取。 (一)理论背景 在1993年,Fama和French两个人就已经发表了他们的三因子模...
Fama五因子模型(Fama-French 5 Factor Model)由Eugene Fama和Kenneth French在2015年提出,旨在改进他们1993年的三因子模型。该模型通过增加两个额外的因子来解释股票回报,这两个因子基于股息折现模型(dividend discount model),分别是: 市场因子(Market Factor):表示市场风险溢价,即市场回报与无风险利率之差(RM−RFRM...
Fama-French五因子模型是Fama和French在1993年发表的三因子模型(股票的超额收益可以由市场风险、市值风险、账面市值比风险来共同解释)的基础上,经过进一步研究,于2013年加入盈利水平风险、投资水平风险,形成了五因子模型。 这五个因子分别是:市场风险溢价(Rm-Rf)、市值(SMB)、账面市值比(HML)、盈利水平(RMW)、投资...
Fama-French五因子模型是金融经济学中用于资产定价的一个重要模型,由Eugene Fama和Kenneth French在1993年提出的三因子模型基础上,于2013年进一步扩展而来。本次分享五因子模型的数据和计算代码,如需三因子模型的相应内容,也可文末联系客服获取。(一)理论背景 ...
Fama-French五因子模型是金融经济学中用于资产定价的一个重要模型,由Eugene Fama和Kenneth French在1993年提出的三因子模型基础上,于2013年进一步扩展而来。本次分享五因子模型的数据和计算代码,如需三因子模型的相应内容,也可文末联系客服获取。 (一)理论背景 ...
Fama和French的五因子模型中,账面市值比因子也被列为重要因素。账面市值比反映了公司的股东权益市值与账面价值之比,研究显示,低账面市值比的公司往往具有更高的超额收益。研究假设认为,账面市值比因子也对投资组合的超额收益产生显著影响。 五、投资因子 在五因子模型中,投资因子是新增的因素之一。投资因子反映了公司的...
一、Fama-French五因子模型概述 我们先来回顾一下三因子模型,然后再引入五因子模型。 1993年Fama和French提出了著名的三因子模型,把个股的超额收益率分解成市值因素、账面市值比因素和其他未被解释的因素(可以看成是新的α),用数学式来表示就是: 其中
模型解释 2015年,Fama和French在其自己提出的三因子模型的基础上提出了新的五因子模型,在市场因子、市值因子、账面市值比因子的基础上,新增了盈利因子与投资因子,他们通过对于股市持续的观察与研究,认为盈利与投资能力也是解释股票收益率的重要因素。 在加入了这两个因子后,Fama和French得到了全新的五因子模型: ...
1.资料名称:2020-2000年上市公司Fama-French五因子模型 2.计算方式: 分组指标 • 规模指标(Size):第t-1年12月底的流通市值作为规模指标; • 账面市值比(BM):第t-1年末的账面价值,除以第t-1年12月底股票i的流通市值 • 利润(OP):第t-1年末的营业利润 /股东权益合计 ...