(在WW和Size组中),或在量级上较小(在SA和Payout组中) 因此,Fama-MacBeth回归的结果理论预测一致:高YCC的公司风险更高,因此有望获得更高的回报。 示例2 文献来源 作者使用-Macbeth检验在控制了文献中指定的一些其他变量后,互补企业(complementors)的回报可预测性。为了确保稳健性,作者在FamaMacBeth横截面...
Fama-Macbeth回归剔除了残差在截面上的相关性对标准误的影响,主要步骤如下: 进行时序回归确定因子载荷 βi 在每个时间 t(t=1,⋯,T) 上进行一次截面回归,从而确定每个因子的预期收益率 λ 和错误定价项 αi E[Rit]=αit+βi∗λt将T 次截面回归得到的参数取均值作为估计值: λ^=1T∑t=1Tλ^tα...
Fama-Macbeth回归的原理、方法和代表文献 Fama-Macbeth回归的原理 Fama-Macbeth回归是一种两阶段计量经济学方法，主要用于解决面板数据中的截面相关性和时间序列依赖性问题。其核心思想是通过分阶段回归分离时间维度和截面维度的信息，从而更稳健地估计因子风险溢价或解释变量的效应。在资产定价领域，该方法被广泛用于检验多...
Fama-Macbeth回归,一文懂! Fama-Macbeth回归在金融领域的重要性不言而喻,尤其在异象检测、因子有效性检验和风险管理方面。对于行为金融、风控和多因子研究的从业者来说,掌握这一方法至关重要。👍 尽管原论文的理论性较强,消化起来有一定难度,但对于大多数非博士研究背景的从业者来说,了解其使用方法就足够了。因此,...
Fama-MacBeth回归与传统截面回归的主要区别在于：Fama-MacBeth先回归再均值；传统截面回归先均值再回归。当截面回归中的变量在所有时间点上保持不变时，两种方法得到的估计值一致，但Fama-MacBeth方法在处理残差的截面相关性方面仍然具有优势。在Fama和MacBeth (1973)中，作者采用滚动窗口求解变量，使得变量在不...
Fama-MacBeth回归结果的解读主要包括以下几个方面: 1.回归系数:在Fama-MacBeth回归中,回归系数表示特定资产收益率对市场收益率的敏感度。如果回归系数显著不为零,说明该资产与市场收益率之间存在显著的相关性。这可能意味着该资产定价不完全,存在套利机会。 2.R-squared:R-squared是模型拟合优度的度量,表示资产收益率...
Fama-MacBeth 也是一个两步截面回归检验方法；它非常巧妙排除了残差在截面上的相关性对标准误的影响，在业界被广泛使用。这篇文章也是计量经济学领域被引用量最高的文章之一。如今 Fama-MacBeth 回归被广泛应用于计量经济学的panel data分析。而在金融领域，Fama-MacBeth 回归常被用于在用多因子模型中分析投资品的截面...
通常,资产定价模型有两种检验方式,一种是Fama和MacBeth(1973)的横截面回归方法,一种是以Gibbons、Ross和Shanken(1989)的GRS检验为中心的时间序列回归方法。本文的目标是讨论两种方法的不同之处以及相对优势。 时间序列测试——基础框架 Sharpe(1964)和Lintner(1965)的CAPM是一个简单的框架,其结果可以移植到多因子模型...
Fama-Macbeth回归中也分为两步，第一步相当于rolling window(滑窗)的截面回归，首先在t期时，用[t]期的数据对每个资产用超额收益和因子取值进行时序回归，得到回归系数（资产i因子暴露），然后在t期用超额收益对因子暴露进行截面回归，得到t期的回归系数（因子收益），然后类似第t期的操作，计算t+1期...
Fama Macbeth是一种通过回归方法做因子检验,并且可以剔除残差截面上自相关性的回归方法,同时为了剔除因子时序上的自相关性,可以通过Newey West调整对回归的协方差进行调整。 2. 原理 2.1 系数估计 Fama Macbeth回归分为两步,第一步是横截面回归 ,在截面上用股票收益率对各因子暴露做回归,得到各因子的收益率;第二部...