法玛三因子模型(Fama-French Three-Factor Model)是一种资本资产定价模型(Capital Asset Pricing Model,CAPM)的扩展,用于解释股票回报的变异性。该模型由尤金·法玛(Eugene Fama)和肯尼斯·法rench(Kenneth French)于1992年提出。 该模型考虑了三个因子对股票回报的影响:市场风险因子、市值因子和价值因子。市场风险因子...
Fama-French三因子模型将资产报酬率进行了如下的估计: \[ E(R_i)-R_f=\beta_i(E(R_M)-R_f)+s_iSMB+h_iHML \] 其中,\( E(R_i) \)为资产i的预期报酬率,\( R_f \)为无风险利率,\( E(R_M) \)为市场组合的预期报酬率,\( \beta_i \) 为资产i的市场 beta,\( SMB \) 为规模因子...
在fama-french三因子模型中,市场因子代表了整个市场的风险,规模因子代表了公司规模的影响,价值因子代表了公司价值与市场价值之间的关系。这三个因子通过回归分析来解释股票的超额收益率。具体而言,fama-french三因子模型可以表示为以下公式: Ri = Rf +βi(Rm - Rf) + siSMB + hiHML +εi 其中,Ri表示股票i的...
首先选择想做回归的股票或者从创业板中挑选而出的投资组合(投资组合需要自行计算每日组合收益率,这里选择‘300001’来进行展示): code=data[data['code']==300001] 我们根据Fama-French三因子模型,整理出我们所需的自变量和因变量。 整理回归数据: TF_hg=pd.DataFrame(columns=['date','R_market','SMB','HML...
Fama-French三因子模型理论知识 模型介绍 Fama和French 1992年对美国股票市场决定不同股票回报率差异的因素的研究发现,股票的市场的beta值不能解释不同股票回报率的差异,而上市公司的市值、账面市值比、市盈率可以解释股票回报率的差异。Fama and French认为,上述超额收益是对CAPM 中β未能反映的风险因素的补偿。
一、概述 Fama-French三因子模型(以下简称“三因子模型”)是法玛和法兰奇在1990年代初提出来的,它认为理想状态下,资产的超额收益由市场收益、规模收益、价值收益三个...
Fama-French三因子计算过程说明 姜国华、叶昕、饶品贵、祝继高 （北京大学光华管理学院会计系，1000871）一、数据来源 财务数据来源于CSMAR财务年报数据库。数据区间：资产负债表自1990年起，利润及利润分配表自1990年起，财务状况变动表自1992年起，现金流量表自1998年起，资产减值准备表自2001年起。市场回报数据来源于...
Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合(Rm− Rf)、市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)。这个多因子均衡定价模型可以表示为：E(Rit) −Rft= βi...
Fama-French三因子模型是一种用于分析股票回报率差异的金融模型，由Fama和French在1992年提出。它指出，仅靠β值并不能完全解释股票收益的差异，市值、账面市值比和市盈率等三个因子可以提供更全面的解释。模型公式如下：Rit = rf + SMBt * β1i + HMLt * β2i + RMWt * β3i + εit,其中，...