”Fama-French三因子模型的表达式Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合(Rm − Rf)、市值因子(SMB)、账面市值比因子(HML)。这个多因子均衡定价模型可以表示...
即市场风险溢酬因子、市值因子和账面市值比因子，依照CAPM模型用这3个因子建立起线性模型来解释股票的收益...
公式里含有3个贝塔的部分就是模型的三个因子。第一个因子其实和CAPM一致,即投资组合超过市场表现所带来的收益,即超额收益,第二个和第三个因子(分别由市值和帐市比反映)则说明了上市企业的规模和价值都会对投资收益带来影响。 在提取因子的时候,我们需要对数据进行手工的处理,并进行相应的分类。在Fama和French的文章...
小编认为，三因子模型的贡献，在于发现了股票的期望收益不仅仅与市场的系统风险有关，还和市值风险和账面市值比风险有关。市值和B/M这一类因子是对市场整体进行一个衡量的，而不是对个股的衡量。对于市场的衡量，我们也可以用多元线性回归的方法来估计。三因子模型的表达式中[公式]都是回归系数，[公式]...
三因子模型用公式描述就是 [公式]其中[公式] ，指的是市场因子。多出来两个因子分别是 [公式] 和 [公式] 。[公式] 表示什么呢？Frama将市场里面的所有的股票按市值排序，并分成三组。第一份是大市值股票(占数量的1/3)，第二份是中市值股票，第三份为市值股票，记大市值股票平均期望收益为 [...
FF三因子显著性高是正常的。你要看一下R方，一般可以到个80%-90%。另外注意，回归最好采用Fama-...
βi；Si；hi系数用EViews 7: File-Quick-Estimte:输入y c (Rm − Rf) SMB HML，选择估计方法，一般用OLS估计法
APT(Arbitrage Pricing Theory)由Ross提出，是多因子定价模型的另一个重要分支。APT假设存在多个因子，能够解释资产收益，而不仅仅是市场组合的收益。APT通过数学公式描述了资产收益与因子之间的关系，并通过无套利条件确保模型的有效性。Fama-French模型进一步发展了多因子定价理论，通过实证研究发现了两个关键...
Fama-French三因子模型残差波动率因子即为过去一段时间内个股日收益率序列对市场组合(我们这里采用中证全指)日收益率序列、规模因子日收益率序列、账面市值比因子日收益率序列进行多元线性回归的残差的标准差(剔除停牌的交易日)。其中,规模(或账面市值比)因子日收益率的计算方法为前一日市值(或 PB)排后 30%的股票...
一时间因子模型如雨后春笋般变得到处都是，学术界现在都有超过300个因子了。另一方面，多因子模型突然...