从BSM期权定价公式可以看出,持有一份股票的普通看涨期权,等价于一个持有两份二值期权的投资组合。这个投资组合做多Asset or nothing看涨期权,做空Cash or nothing看涨期权。两个期权的执行价格都是K。 和 分别代表这两个期权的期初价值,也就是做多和做空的资金。两个期权的执行价格都是K,行权的概率都是N(d2)。
PS:因为篇幅限制,此处省略测度变换Girsanov定理的介绍,尽管它在风险中性定价理论中至关重要,也说明了股价S在新的Q测度下是鞅这一重要前提条件,感兴趣的小伙伴建议参考uid:275959084大佬。此模型也可以拓展使描述标的资产价格变化SDE的波动项更复杂,或增加服从泊松分布的跳跃,还有给不同的奇异衍生品定价。总之本菜鸡认为...
五个条件:知识、耐性、胆识、健康和资本。
作为一个例子采取最著名模型的所有,这些黑斯科尔斯默顿 (BSM) 期权定价公式 (黑色和斯科尔斯,1973年)。金融市场花了一段温暖,这种方法,但到 1977 年左右交易员被当作公式福音。在黑色星期一 (1987 年 10 月 19 日),美国股市崩溃的 23%,抹去了在首都,1 兆美元,这部分原因是由于动态套期保值策略像长期实践的...