▍中期判断：预计2026年CAPEX将保持增长。考虑到北美云厂商的投资习惯、AI算力更多从训练转向推理、AI巨大经济效应，结合云厂商资本开支周期规律和现金流表现，我们预计云厂商2026年CAPEX有望进一步增长，结构上更多转向AI硬件相关。而针对市场关于DeepSeek带来的云开支下行担忧，我们认为Deepseek更重要的意义在于对OpenAI O1...
▍总量预测:预计北美四大CSP 2025年CAPEX同比+34%。 2025年测算:北美四大CSP CAPEX 4Q24同比+56%,2024年合计2524亿美元(同比+77%),数据中心IT硬件设备、数据中心建设等为主要的支出方向。结合各公司电话会指引,我们采取中性假设预计2025年北美四大CSP 合计资本开支为3385亿美元(同比+34%)。我们考虑到业务结构、雇...
2025年测算:北美四大CSP CAPEX 4Q24同比+56%,2024年合计2524亿美元(同比+77%),数据中心IT硬件设备、数据中心建设等为主要的支出方向。结合各公司电话会指引,我们采取中性假设预计2025年北美四大CSP 合计资本开支为3385亿美元(同比+34%)。我们考虑到业务结构、雇员增速(影响非数据中心类支出)、数据中心建设周期(影响...
我们判断,AI算法scaling law的持续有效,叠加应用场景(互联网推荐系统、软件AI货币化等)的不断落地,料将使得北美云计算巨头在AI领域继续保持较高投入热情,我们估算2024年北美四大云巨头capex的合计增速将超过30%(2025年有望继续维持双位数增长),并带动全球数据中心GPU芯片2024年市场规模超800亿美元。 我们持续看好美股AI...
为什么阿里高调宣布3800亿AI capex 其实很简单,有些事情需要低调的做,有些事情需要高调的做。高调的好处是可以号召整个产业链一起做。 阿里的3800亿云和AI基础设施投资犹如一篇檄文,号召算力硬件提供商行动起来,不限于英伟达,华为,谁能提供最好最便宜的算力,我就买谁的!把中国的AI云基础设施一起建设起来!
昨天刚否认120亿美元的字节AI Capex今天就传出1500亿rmb,实际capex远超200亿美金,拥抱AI,格局打开#字节跳动#$润泽科技(SZ300442)$$博创科技(SZ300548)$
中信建投主要观点如下：海外大厂Capex持续增长，AI浪潮继续向上。2024年第三季度，北美云厂商资本开支持续增长，同时均表示2025年将进一步扩大资本开支：微软：2025财年第一季度(2024自然年第三季度)，微软资本支出为149.23亿美元，同比增长50.48%，环比增长7.57%；包括融资租赁获得资产在内，第三季度总资本支出约200...
【建投计算机】海外大厂Capex验证AI浪潮继续向上 海外大厂Capex持续增长,AI浪潮继续向上微软:24Q3(FY25Q1)资本支出149.23亿美元,同比+50.48%,环比+7.57%;包括融资租赁获得资产在内,24Q3总资本支出约200...
CapEx指企业用于购买、升级或维护长期资产（如设备、软件、基础设施等）的一次性大额投入，OpEx指企业日常运营过程中发生的持续性费用，通常是按需支付，灵活性更高，如云计算、SaaS（软件即服务）、AI API调用等。由于科技发展迅速，AI模型和计算资源迭代加快，因此，灵活度更高的OpEx策略有助于企业按需调整资源投入，...
Game Theory of AI CapEx：https://www.sequoiacap.com/article/ai-optimism-vs-ai-arms-race/ 进入 2025 年，局势发生了戏剧性的变化。科技巨头们已经牢牢掌控了 AI 革命。他们不仅控制了支撑 AI 的绝大多数数据中心，还在大模型公司中持有重要股权，同时也是新兴 AI 创业公司的主要股东。随着科技巨头信心增强，...