在“走牛”的第一组中,图1长端下行幅度大,短端下行幅度相对小,形态“走平”,被称作“牛平”;图3短端下行幅度大,长端下行幅度相对小,形态“走陡”,故被称为“牛陡”。 在“走熊”的第二组中,图2短端上行幅度大,长端上行幅度相对小,形态“走平”,被称作“熊平”;图4长端上行幅度大,短端上行幅度相对...
看懂了这两张图,我们就可以来理解牛平、牛陡、熊平、熊陡了。 且慢,还是再强化一下记忆: 1 何为牛,何为熊? 答曰:收益率下行为牛, 上行为熊。 2 何为平,何为陡? 答曰:长期债券收益率减去短期债券收益率(简称:期限利差),数变小为平,数渐大为陡。一般习惯以“10年-1年”,最常用的标的是国债。也可视...
“期限利差”就是用来衡量长债收益率与短债收益率的差距的。 第三步:什么是陡和平? “陡”和“平”,说的是债券收益率曲线是相对平坦还是相对陡峭,陡就是曲线相比以前斜率更大,平就是相比以前斜率更小。 由于不同期限的收益率变化幅度常常会有所不同,因此可以进一步将收益率曲线的变化细分为牛平、牛陡、熊平、...
熊陡:即整体收益率曲线出现上行,收益率曲线的上移体现为债市的熊市,因此有了“熊”字。然而,长端利率上行更多,短端利率上行较少(体现为投资者对长期品种抛售力度更大),从而使收益率曲线的整体斜率变陡峭,即曲线呈现为“陡”,整体称之为“熊陡”。 投资者在使用债券收益率曲线时,会关注收益率曲线短端和长端的...
📊 牛平(Bull Flattener):当利率曲线向下移动,且长期利率比短期利率下降更多时,收益率曲线变得平坦。这种情况表明,投资者对债券牛市的预期非常强烈,导致长期债券价格上升。📊 熊平(Bear Flattener):利率曲线向上移动,且短期利率比之前上升更多,使得收益率曲线变得平坦。这反映了市场资金紧张,货币市场利率急剧上升。
熊平与熊陡,这两种顾名思义为“熊”意味着债券价格下跌,而收益率上涨,但是却有所不同。 熊平如下图所示,短端收益率上行高于长端,收益率曲线走平,这个很好理解的。 熊陡看似简单,理论上不就是短端收益率上行慢于长端,收益率曲线变陡吗? 但是熊陡在现实中却不一样,发生熊陡时,可能曲线正在倒挂。
于是乎,为了言简意赅又能减少歧义,我们便有了四个专业术语:牛平、牛陡、熊平、熊陡。 同志们,真是超好用的! 但在解释它们之前,还需要先科普一下收益率曲线的两种画法: 既然叫“收益率曲线”,Y轴自不待言是收益率! 但X轴分两种,一种是时间,一种是债券期限: ...
好投课代表敲重点啦!!!短期国债性价比优于长期国债,利率债市场可能会进入小型“牛陡”行情,也可能会在未来出现“熊陡”行情。债市周期应该会顺着“牛平-牛陡-熊陡-熊平”的规律演绎。 作者:海益基金 题图:海益基金微信公众号 关于债市,笔者的最新观点是,短期国债性价比优于长期国债。短期国债可能因为复苏阶段(目前...
历史经验表明，政府债券扩张前期，曲线倾向于牛陡，牛陡是否会向熊平或熊陡转变，要看经济是否复苏或流动性是否突然收紧。当前经济下行压力+对冲债券供给冲击+促进LPR利率下降，货币宽松延续，牛陡之后走向熊市概率不大。但受制于二季度供给冲击、经济反弹还未被证伪、货币宽松相对克制，长端利率大幅下行受限。预计收益率...
陡峭化就是短端和长端期限利差扩大。上行时候长的上的更多称为熊陡;下行的时短的下得更快称为牛陡。 有关熊陡:即债券熊市时候的曲线陡峭化。熊市,债券收益率上行,此时长端上行快于短端,从而加大了双方的利差。一般出现在经济向好、存在通胀压力和加息预期的情况下。当市场预期债券市场利空因素较多的时候,为了避...