但10年国债收益率下行缓慢,1年国债收益率下行迅速,而且不断加速,“10年-1年”这个数(期限利差)必定是越来越大的,因此牛陡形成。 Ok,再看“期限结构线”,你先闭上眼睛想一下,我们已经明知这是一轮牛陡行情,那么2008年12月19日那条收益率曲线,应该在10月8日那条曲线的上方还是下方?更平还是更陡? (此处闭眼...
看懂了这两张图,我们就可以来理解牛平、牛陡、熊平、熊陡了。 且慢,还是再强化一下记忆: 1 何为牛,何为熊? 答曰:收益率下行为牛, 上行为熊。 2 何为平,何为陡? 答曰:长期债券收益率减去短期债券收益率(简称:期限利差),数变小为平,数渐大为陡。一般习惯以“10年-1年”,最常用的标的是国债。也可视...
但10年国债收益率下行缓慢,1年国债收益率下行迅速,而且不断加速,“10年-1年”这个数(期限利差)必定是越来越大的,因此牛陡形成。 Ok,再看“期限结构线”,你先闭上眼睛想一下,我们已经明知这是一轮牛陡行情,那么2008年12月19日那条收益率曲线,应该在10月8日那条曲线的上方还是下方?更平还是更陡? (此处闭眼...
牛平与牛陡,这两种顾名思义为“牛”意味着债券价格上涨,而收益率下降,但是却有所不同。 牛平:正常来说,你存1年的收益率肯定是低于10年的,所以想象一条曲线,近端低,而远端高。所谓牛平就是短端下降,而长端下降更多,收益率曲线长端走平,如下图所示。
是熊无疑。 那么到底是熊平还是熊陡呢? 如果精确的拉出一条“10年-1年”(期限利差)线,会发现熊平、熊陡都有,甚至还有牛平、牛陡时刻。但化繁为简,抛开扰动看趋势,则可得到一张熊平图: 这条大熊平告诉我们:在历史走势图上,剥离扰动,辨明趋势是容易的。但身处其中则不然。在2011年初收益率大幅下行的时候...
围绕收益率曲线,我们在债券投资中经常能听到“牛陡牛平,熊陡熊平”的说法,这又是什么呢? 牛平:即整体收益率曲线出现下行,收益率曲线的下移体现为债市的牛市,因此有了“牛”字。然而,短端利率下行不多,长端利率下滑更多(体现为投资者更青睐买入长期品种),从而使收益率曲线的整体斜率变缓,即呈现为“平”,整体...
好投课代表敲重点啦!!!短期国债性价比优于长期国债,利率债市场可能会进入小型“牛陡”行情,也可能会在未来出现“熊陡”行情。债市周期应该会顺着“牛平-牛陡-熊陡-熊平”的规律演绎。 作者:海益基金 题图:海益基金微信公众号 关于债市,笔者的最新观点是,短期国债性价比优于长期国债。短期国债可能因为复苏阶段(目前...
根据基金特征标签和债基收益来源结果,依次构建三级指标逐层判断,将纯债型基金划分为交易策略、信用精选、平衡策略、防御策略,分析在牛平、牛陡、熊陡和熊平四类市场状态下,辨明所处的市场行情、各阶段行情适用应对的策略和风格,选择适配的中长期纯债基金标签,并根据市场变化进行动态调整。 ■纯债型基金管理人分类及...
围绕收益率曲线,我们在债券投资中经常能听到“牛陡牛平,熊陡熊平”的说法,这又是什么呢? 牛平:即整体收益率曲线出现下行,收益率曲线的下移体现为债市的牛市,因此有了“牛”字。然而,短端利率下行不多,长端利率下滑更多(体现为投资者更青睐买入长期品种),从而使收益率曲线的整体斜率变缓,即呈现为“平”,整体...
看懂了这两张图,我们就可以来理解牛平、牛陡、熊平、熊陡了。 且慢,还是再强化一下记忆: 1 何为牛,何为熊? 答曰:收益率下行为牛, 上行为熊。 2 何为平,何为陡? 答曰:长期债券收益率减去短期债券收益率(简称:期限利差),数变小为平,数渐大为陡。一般习惯以“10年-1年”,最常用的标的是国债。也可视...