第三步:什么是陡和平? “陡”和“平”,说的是债券收益率曲线是相对平坦还是相对陡峭,陡就是曲线相比以前斜率更大,平就是相比以前斜率更小。 由于不同期限的收益率变化幅度常常会有所不同,因此可以进一步将收益率曲线的变化细分为牛平、牛陡、熊平、熊陡四个形态,如下图所示。 T期指的是之前的收益率曲线;T+...
但10年国债收益率下行缓慢,1年国债收益率下行迅速,而且不断加速,“10年-1年”这个数(期限利差)必定是越来越大的,因此牛陡形成。 Ok,再看“期限结构线”,你先闭上眼睛想一下,我们已经明知这是一轮牛陡行情,那么2008年12月19日那条收益率曲线,应该在10月8日那条曲线的上方还是下方?更平还是更陡? (此处闭眼...
牛平与牛陡,这两种顾名思义为“牛”意味着债券价格上涨,而收益率下降,但是却有所不同。 牛平:正常来说,你存1年的收益率肯定是低于10年的,所以想象一条曲线,近端低,而远端高。所谓牛平就是短端下降,而长端下降更多,收益率曲线长端走平,如下图所示。 牛陡:则很好想象了,就是短端比长端下降更快,收益率...
回顾历史我们发现，在弱经济和宽货币的组合下，债市从牛陡转向牛平的逻辑较顺。2008年底“牛陡-熊陡”：2008年底债市的牛陡行情源于基本面的迅速恶化和货币政策的大幅宽松。始于美国的次贷危机在2008年逐渐蔓延全球，对我国经济的影响在2008年逐渐显露端倪，随着经济危机对基本面剧烈冲击的确认，货币政策放松大步向前，收...
上周10年期国债利率大幅走低约15bp，一举从2.75%附近跌破2.60%关口，最低至2.58%，收益率曲线也从“牛陡”转向“牛平”，而今日的LPR下调之事已在预期中，长债延续高位震荡，只是1年期LPR仅下调5个基点，使得短债略承压，收益率曲线前端小幅上翘。业内观点认为，央行降息逐步落地后，长债交易表现亮眼，这...
牛平转牛陡! 刚看了一眼十年期国债收益率,继上周跌破2%关口后,这周继续跌破1.9%! 11月的时候,中金公司就对2025年我国债市做了预测,措辞是:牛平转牛陡! 我也是第一次才知道,牛市原来还分“平”和“陡”。 大家看下面这只“中久期利率债基”近期走势,它还只是“中久期”,昨天一天就收了64个蛋!
围绕收益率曲线,我们在债券投资中经常能听到“牛陡牛平,熊陡熊平”的说法,这又是什么呢? 牛平:即整体收益率曲线出现下行,收益率曲线的下移体现为债市的牛市,因此有了“牛”字。然而,短端利率下行不多,长端利率下滑更多(体现为投资者更青睐买入长期品种),从而使收益率曲线的整体斜率变缓,即呈现为“平”,整体...
“牛陡”一段时间后料转向“牛平” 炒股第一步,先开个股票账户 期限利差是指长期利率和短期利率之差,在我国债券市场一般用10年和1年国债到期收益率的差值反映期限利差。央行调控短期利率,通过传导机制影响长期利率,进而引导居民和企业的消费和投资行为。当预期出现分歧时,传导机制效果将受到影响,有可能出现短端利率...
📊 熊平(Bear Flattener):利率曲线向上移动,且短期利率比之前上升更多,使得收益率曲线变得平坦。这反映了市场资金紧张,货币市场利率急剧上升。📊 牛陡(Bull Steepener):利率曲线下降,但短期利率比长期利率下降更多,导致整体收益率曲线变得更加陡峭。这表明市场资金宽松,短期货币市场利率下降,带动短期收益率明显下降。
2019年以来,无风险收益率经历了下-上-下的震荡走势,期间利率曲线出现陡峭化,本文以利率曲线为研究对象挖掘投资策略,综合考虑,我们认为利差走平的策略机会主要集中于短端,单边投资可考虑将筹码向5Y靠拢,而更为稳妥的策略则为双向操作,例如通过空1Y多5Y来做平利差。