1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比资本资产定价模型(CAPM模型)更少、更合理。 与资本资产定价模型一样,套利定价理论假设: 1...
有限套利理论是指市场不完善、投资者非理性、激励约束机制不健全等因素使套利者的套利行为受到限制,无法完全甚至不能纠正市场价格的偏离的理论。行为金融学认为,某些金融现象能够利用某些当事人并非完全理性的模型得到满意的解释。行为金融学的最成功之处在于,用一系列的理论文章证明在一个理性交易者和非理性交易者相互...
【导读】套利定价理论是认为套利行为作为现代有效率市场,即市场均衡价格所形成的其中一个决定因素的理论体系,若市场未达到均衡状态,市场上就会存在无风险套利机会,并且以多个因素来解释风险资产收益,根据无套利原则,可以得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在或近似的线性关系。 套利定价理论是什么 套利定价理论是认为套利...
套价定价理论(arbitrage pricing theory, APT):如何将因素模型与无套利条件相结合从而得到期望收益和风险之间的关系的平衡方法。 1.多因素模型概述 1.1.单因素模型 单因素模型(single-factor model) 资产收益不确定性来源:(1)公共或宏观经济因素;(2)公司特有因素 ...
【导读】有限套利理论是指市场不完善、投资者非理性、激励约束机制不健全等因素会使套利者的套利行为受到限制,从而无法完全甚至不能纠正市场价格的偏离的理论。 有限套利理论的概述 有限套利理论是指市场不完善、投资者非理性、激励约束机制不健全等因素会使套利者的套利行为受到限制,从而无法完全甚至不能纠正市场价格的...
一、套利定价的基本原理 (一)假设条件 (二)套利机会与套利组合 (三)套利定价模型 套利定价理论(APT),由罗斯于20世纪70年代中期建立的。 一、套利定价的基本原理 (一)假设条件 假设一:投资者是追求收益的,同时也是厌恶风险的。 假设二:所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响,并且证券的收益率具有如下的构成形...
套利定价理论出自MBA智库百科 (http://wiki.mbalib.com/)套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory,简称APT) 套利定价理论与资本资产定价模型的异同点 1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论...
套利定价理论认为,套利行为是现代有效率市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话,市场上就会存在无风险套利机会。并且用多个因素来解释风险资产收益,并根据无套利原则,得到风险资产均衡收益与多个因素之间存在(近似的)线性关系。
由于套利定价理论具有同资本资产定价模型一样的经济解释功能,而且所涉及的假设条件较少,与现实生活更加接近,因此该理论日益受到理论界与实际工作者的重视。 一、套利的含义 所谓套利,是指利用一个或多个市场上所存在的各种价格差异,在不冒任何风险或冒很小风险的情况下赚取较高收益的一种交易活动。也就是说,套利是...