正确答案:套利定价理论是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是因素模型。 套利定价理论认为,套利行为是现代有效市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态,市场上就会存在无风险套利机会,并且用多个因素来解释风险资产收益。根据无套利原则,得到...
由罗斯(Ross)提出的套利定价理论(arbitrage pricing theory/APT)是对CAPM的改进,它的假设不再那么严格,尤其是它不再假设所有投资者都进行同样的最优化过程,不再假设存在唯一的风险投资组合,即市场投资组合(market portfolio)。在APT中,资产的收益率有多种风险来源,它们由因子(factor)来表示。在本文中,我们假设有 n...
套利定价理论(APT)与资本资产定价模型(CAPM)非常相似。事实上,APT的一个特例意味着,任意但高度多样化的投资组合的预期收益与市场投资组合的收益之间存在一种关系,这种关系与CAPM所隐含的关系相同。 但是APT可以比CAPM更灵活或更通用地描述总风险。并且APT是一种无套利的资产定价理论,它不需要CAPM作为均衡理论所强加的...
投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并利用该机会套利：这是套利定价理论的核心，即投资者会寻找并利用市场上的套利机会。套利组合理论：当市场上存在套利机会时，投资者会不断进行套利交易，推动证券价格向套利机会消失的方向变动，直到市场达到均衡状态。在均衡状态下，证券或组合的期望收益率完全由它所...
套利定价理论的主要内容如下：一、基本假设 假设一：投资者是追求收益的，同时也是厌恶风险的。这意味着投资者在追求高收益的同时，也会尽量规避风险。假设二：所有证券的收益都受到一个共同因素F的影响。这个共同因素可能代表市场整体走势、宏观经济环境等。假设三：投资者能够发现市场上是否存在套利机会，并...
有限套利理论概述 行为金融学认为,某些金融现象能够利用某些当事人并非完全理性的模型得到满意的解释。行为金融学的最成功之处在于,用一系列的理论文章证明在一个理性交易者和非理性交易者相互作用的经济中,非理性(irrationality)能够对价格产生重大而长久的影响。这些在文献上称为有限套利(limits arbitrage)的论文构成了...
套利定价理论(APT) 1.套利 是指利用一个或多个市场上存在的各种价格差异,在不冒任何风险或冒很小风险的情况下赚取大于零的收益的行为,套利行为需要同时进行等价的证券买入与卖出,以便从其价格关系的差异中获取利润。套利作为一种广泛使用的投资策略,最具有代表性的是以...
套利定价理论 出自MBA智库百科 (http://wiki.mbalib.com/) 套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory,简称APT) 套利定价理论与资本资产定价模型的异同点 1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论...
套利理论是一种投资策略，其核心在于利用不同市场或不同交易品种之间的价格差异，以期在未来能够以更有利的价格进行交易，从而获取利润。套利理论主要基于市场间的价格不一致性展开。由于不同市场或不同交易工具之间存在关联性和差异性，在特定情况下会出现价格差异。这种价格差异可以被视为一种机会，投资者...
套利定价理论的基本形式为: E (R) =Rf*+b i+b 2+ …+b n 式中,E (R)表示某资产的预期收益率;Rf*是不包括通货膨胀因素的无风险收益率,即 纯粹利率;bi表示风险因素i对该资产的影响程度,称为资产对风险因素 i的响应系数;而 则表示风险因素 i 的预期收益率 ,即该资产由于承担风险因素 i 而预期...