正确答案:套利定价理论是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是因素模型。 套利定价理论认为,套利行为是现代有效市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态,市场上就会存在无风险套利机会,并且用多个因素来解释风险资产收益。根据无套利原则,得到...
套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory,简称APT) 套利定价理论与资本资产定价模型的异同点 1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比...
套利定价理论,套利定价理论APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是多因素模型。套利定价理论认为,套利行为是现代有效率市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态
套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory,简称APT) 套利定价理论与资本资产定价模型的异同点 1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比...
一、理论概述 套利定价理论APT(Arbitrage Pricing Theory) 是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是因素模型。 套利定价理论认为,套利行为是现代有效率市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态的话,市场上就会存在无风险套利机会。 并且用多个...
套利定价模型是资本资产定价模型（CAPM）的替代理论。虽然被称作套利定价模型，但实际与套利交易无关，是适用于所有资产的估值模型，其理论基础是“一项资产的价格由不同因素驱动，将这些因素分别乘上其对资产价格影响的贝塔系数，加总后再加上无风险收益率，就可以得出该项资产的价值”。虽然APT理论在形式上很完美，...
由于套利定价理论具有同资本资产定价模型一样的经济解释功能,而且所涉及的假设条件较少,与现实生活更加接近,因此该理论日益受到理论界与实际工作者的重视。 一、套利的含义 所谓套利,是指利用一个或多个市场上所存在的各种价格差异,在不冒任何风险或冒很小风险的情况下赚取较高收益的一种交易活动。也就是说,套利是...
有非系统风险的APT的主要结论是,若用因子载和的线性组合对资产进行定价,则无论有多少资产,定价误差(pricing error)都是有上界(upper bound)的。 定理2.2 若r=m+Xf+\epsilon ,且不存在套利机会,那么存在常数 e ,使得无论 n 多大,都有 \lambda\in\mathbb{R}^{p+1} 使得(m-Y\lambda)^\top(m-Y\lambda...
套利定价理论(ArbitragePricingTheory,简称APT)是由斯蒂夫•罗斯(StephenRoss)于1976年提出的。他试图提出一种比CAPM传统更好的解释资产定价的理论模型。经过十几年的发展，APT在资产定价理论中的地位已不亚于CAPM。第一节因素模型和套利p54 FactorArbitrage风险都是由因素风险引起，只要避免了因素 风险就...