APT说明我们可以用因子对资产进行定价,但它没有规定我们应该使用什么因子。罗斯自己曾提出使用宏观经济因子(macroeconomic factor)。业界(industry)的做法是,每个公司建造巨大的因子库,用于权益市场。学界(academia)常用的一个模型是Fama-French三因子模型 r_s-r_f=\beta_{M,s}(r_M-r_f)+\beta_{\mathrm{size}...
套利定价模型（APT Arbitrage Pricing Theory ）---由罗斯在1976年提出，实际上也是有关资本资产定价的模型。模型表明，资本资产的收益率是各种因素综合作用的结果，诸如GDP的增长、通货膨胀的水平等因素的影响，并不仅仅只受证券组合内部风险因素的影响。简介 套利定价模型是资本资产定价模型（CAPM）的替代理论。虽然被...
APT的假设是市场上不存在套利空间. 复习套利的定义: 自融资, 无风险, 收益大于零. 在可以任意买入和做空的市场上, 如果有风险完全相同但定价不同的两种风险资产, 那么就存在套利空间, 可以购入低价资产而做空高价资产, 无风险获得收益. 如果存在套利机会, 交易者将会套利, 直到套利机会消失, 市场重新达到均衡. ...
APT模型的基本原理是,资产的价格应该与各个因子的预期收益率和资产对这些因子的敏感度相关。如果市场对某个因子的预期收益率发生变化,这将影响到资产的定价,从而为套利提供机会。 套利定价理论的重要性在于它提供了一种解释和预测资产价格变动的工具。通过分析和估计各个因子的预期收益率和资产对这些因子的敏感度,投资者...
正确答案:套利定价理论是CAPM的拓广,由APT给出的定价模型与CAPM一样,都是均衡状态下的模型,不同的是APT的基础是因素模型。 套利定价理论认为,套利行为是现代有效市场(即市场均衡价格)形成的一个决定因素。如果市场未达到均衡状态,市场上就会存在无风险套利机会,并且用多个因素来解释风险资产收益。根据无套利原则,得到...
2.套利定价理论( Arbitrage Pricing Theory,APT) 相关知识点: 试题来源: 解析 分析和研究风险资产的收益率时,适用最为普通的因素是利率、景气、通货膨胀、劳动生产率、投资者信心。简述三因素模型(作业)什么是贝塔系数(β)?简述它的经济含义。答:⑴贝塔系数(β)是指一种测定证券的均衡收益率对证券市场平均收益率...
套利定价理论(Arbitrage Pricing Theory,简称APT) 套利定价理论与资本资产定价模型的异同点 1976年,美国学者斯蒂芬·罗斯在《经济理论杂志》上发表了经典论文“资本资产定价的套利理论”,提出了一种新的资产定价模型,此即套利定价理论(APT理论)。套利定价理论用套利概念定义均衡,不需要市场组合的存在性,而且所需的假设比...
套利定价理论（APT）一、套利定价模型 1、单因子模型2、多因子模型 二、套利定价模型的进一步讨论 1、APT和CAPM的联系与区别2、关于模型的检验问题 三、对APT的评价 一、套利定价模型 套利是指利用一个或多个市场存在的各种价格差异，在不冒风险或冒较小风险的情况下赚取较高收益率的交易活动。套利是市场...
APT是建立在一个很重要的概念--套利(Arbitrage)之上的。套利：是一个经济学术语。指利用资产定价之间的不一致进行资金转移，从中赚取无风险利润的行为。套利的一个重要特点是无风险性，因此存续时间很短。三、无套利法则、无套利均衡 一价法则和等值等价法则统称为无套利法则。无套利均衡分析方法是现代金融学研究的...