ABS直接受让原始权益人持有项目公司100%股权,穿透取得基础设施项目完全所有权或经营权利,以获取基础设施项目运管过程中稳定现金流为主要目的。该方式操作较为简单,同时对ABS现金流储备具有较高要求。该方式项目公司后期不涉及资产重组,基础设施公募基金成立后,资产支持证券(ABS)管理人代基础设施资产支持证券(ABS)持有项目...
报告指出，在全球实践中，REITs的管理模式主要有两种，即外部管理模式(External Management)和内部管理模式(Internal Management)，“公募基金+ABS”模式则属于外部管理模式。报告认为，在现有法律和市场环境下，“公募基金+ABS”是中国实现公募REITs的首选方案。内部管理模式VS外部管理模式 据了解，REITs的管理模式可分为...
报告指出,在全球实践中,REITs的管理模式主要有两种,即外部管理模式(External Management)和内部管理模式(Internal Management),“公募基金+ABS”模式则属于外部管理模式。报告认为,在现有法律和市场环境下,“公募基金+ABS”是中国实现公募REITs的首选方案。 来源:北大光华 整理:小时代大资管 1 内部管理模式与外部管理模...
北京大学光华管理学院REITs课题组认为未来的公募REITs是“公募基金+ABS的（资产证券化）”模式，而有关租赁住房为基础资产的ABS是推出公募REITs的一个重要的环。2017年,中国市场相继推出了五单公寓类资产证券化产品，分别为魔方公寓、中信证券自如1号、新派公寓、保利地产及招商蛇口的项目。北大光华REITs课题组针对前四...
因为abs存在不同形式的载体,所以监管要求亦存在差异,既有公募abs,也有私募abs。 公募abs是指挂牌abs,非公开发行企业abs。而私募abs为不在交易所挂牌的,仅面向合格投资者,且投资人数不得超过200人。 公募基金与私募基金的区别分为以下五点:1、募集方式不同;2、募集对象和门槛不同;3、产品规模不同;4、信息披露...
1.2 公募基金持仓ABS整体情况 1、公募基金目前涉及ABS投资的占全部公募的65%,其中随时申赎的基金居多,所投ABS剩余年限多数为1年以内,久期偏短,策略偏保守。 2、公募所投ABS中金融行业居多,其中的最主要的基础资产类型包括应收账款、个人住房抵押贷款、供应链账款、商业房地产抵押贷款及租赁资产等。
试点阶段的公募基础设施REITs采用的是“公募基金+ABS”双层结构,以公募基金作为REITs 的载体,允许公募基金投资满足底层资产、收入来源和分红比例要求的ABS 产品。 图表一:公募基础设施REITs的交易结构 本交易结构的优势在于充分借鉴了现有公募基金和类REITs的制度框架,制度设计成本较低,能够充分发挥类REITs的成熟经验和...
中国版REITs渐行渐近，“公募基金+ABS”呼之欲出 国内首单承续类REITs“华泰佳越-苏宁云新一期资产支持专项计划”近期正式成立，由于其专项计划采取了新颖的交易结构，使得新发类REITs的形式无缝承接了较早期的类REITs。据第一财经记者了解，业界一直在推动“中国版REITs”的落地，通过公募基金+ABS的结构，充分发挥类...
2018年7月23日,北京大学光华管理学院REITs课题组发布《中国公募REITs管理模式研究》(下称《报告》)称,在全球实践中,REITs主要采用的管理模式有两种,即外部管理模式(External Management)和内部管理模式(Internal Management);基于现有的法律和市场环境,“公募基金+ABS”架构的管理模式属于外部管理模式,如何建立一个完善有...
近年来,伴随着我国债券市场的快速发展,出现了一类不同于主体信用债券的新的资产类别-资产支持证券(Asset-backed Securities,简称ABS)。我国首只ABS出现于2005年,次贷危机爆发后曾一度暂停,2012年试点重启以来市场迎来了爆发式的增长,年度发行规模和市场存量屡创新高,投资者的关注度也持续提升,尤其是在近年无风险利率快...