简单来说,“上市公司+PE”的并购模式,是由上市公司和私募股权基金(PE)共同发起一只并购基金,然后通过该并购基金对符合上市公司产业发展整合的标的公司进行收购,最终借由上市公司回购的手段,将标的公司装入上市公司中,并购基金得以退出。 图1:“上市公司+PE”并购模式的初步逻辑 资料来源:流动的PE绘制 在如此创新的模式...
与其他并购模式相比,“上市公司+PE”的运作模式是最适合当前政策环境和经济环境、最容易实现上市公司和并购基金双赢的模式。据不完全统计,2014年全年,仅有71家上市公司参与或发起设立产业并购基金,到了2015年这一数字已翻5倍达到365家,而2017年截至7月份就已经有276家上市公司参与或发起设立产业并购基金,预计全年将近5...
而PE发起的并购基金能很快提供较高的资金杠杆,以并购基金形式收购,用三年左右可整合、消化并购标的,再将其装入上市公司,比上市公司“单干”更有效率。 提高公司实力,提升公司估值: 通过利用PE的资源优势及其各种专业金融工具放大公司的投资能力,推动上市公司收购或参股符合公司实现战略发展的具有资源、渠道、品牌等优势的...
目前,“上市公司+PE”型并购基金主要的运作模式可以归纳如下: 1.以有限合伙组织形式为主 “上市公司+PE”型并购基金主要采用的组织形式为有限合伙制,据不完全统计,2017年1月-11月上市公司参与设立的622个并购基金基本都采用了合伙制的组织形式。 2.以多种方式进行资金募集 纵观和梳理我国“上市公司+PE”型并购基金...
此类模式主要为上市公司仅出资作为LP参与的并购基金,如由晏小平发起设立的晨晖并购基金、华泰证券直投业务全资子公司华泰紫金发起设立的华泰并购基金。 我们以晨晖盛景并购基金举例来看一下基金的结构设计。 本基金成立于2015年5月,为上市公司仅作为LP参与的并购基金。 1.基金规模及基金 截至2015年5月21日,参与晨晖盛景...
上市公司+PE模式的并购基金多以有限合伙制企业为组织形式。这种形式融合了有限责任和无限责任的合伙制度,一般是由PE与上市公司或上市公司大股东或者他的关联公司一同作为并购基金的发起人,成立有限合伙制并购基金。这个并购基金作为上市公司产业整合的一个主体,围绕上市公司制定的战略发展方向,开展投资、并购、整合的业务,...
本文通过阐述并购基金的特点、模式,探讨其在中国的发展模式。 一、并购基金概述 并购基金(Buyout Fund),从组织框架和特征上讲均属于私募股权投资基金的一种,用于并购企业,获得标的企业的控制权。并购基金通常能控制目标公司的董事会主要席位,对公司发展战略有绝对的影响力。并购基金的大多数存在形式是私募股权投资基金,...
并购基金运作模式 2015年9月12日,为规范“上市公司+PE”投资事项的信息披露行为,上交所近日制定发布了《上市公司与私募基金合作投资事项信息披露业务指引》。一般意义上来说,并购基金的运作模式是通过收购标的企业股权,获得对标的企业的控制权,然后对其进行一定的业绩改造、资源重组,实现企业价值提升,并购基金持有一段时间...
上市公司与PE通常约定,上市公司对并购基金所投项目具有优先购买权。因此,并购基金完整的业务模式涉及两次收购,即控制权由原始股东转移给并购基金的一次收购,以及控制权由并购基金转移给上市公司的二次收购。 5、对外投资时注重取得控制权 与一般的基金通常作为财务投资人购买目标公司的少数股权不同,上市公司参与设立的并购...
今年一度风靡A股市场的“PE+上市公司”并购模式充分利用了私募股权投资基金管理机构(PE)的丰富投资经验以及上市公司的专业管理能力,大大提高并购效率,壮大上市公司实力。而且PE在投资之初就锁定了特定上市公司作为退出渠道,提高投资退出的安全性。该模式实现上市公司与PE互利共赢的良好局面。