一、风格轮动模型的概念 一般来说,投资风格是指投资某种共同价格行为或者共同受益的股票。投资风格针对的是股票市场,换句话说某种投资风格非常受投资者欢迎,而且是连续一段时间内都受到投资者的欢迎。正是由于投资风格的存在,所以产生了与之相对应的风格动量效应。也就是说在过去的很短的一顿时间内收益比较高的股票,...
风格轮动模型在样本外的回溯测试于 2009-2021 年期间的年化绝对收益为 13.5%, 较业绩基准年化超额收益约为 9%,超额收益相对稳定;2009-2014 年,风格轮动策略显著跑赢 Wind 普通股票型指数,2015-2021 业绩与主动股基中位数相似(注:由于模型样本内优化基准并非 Wind 主 动股基,业绩对比仅供参考)。模型胜...
比如:在2009年是小盘股风格,小盘股持续跑赢沪深300指数;而在2011年,则是大盘股风格,大盘股跌幅远远小于沪深300指数。如果能事先通过一种模型判断未来的风格,进行风格轮动操作,则可以获得超额收益。一、晨星风格箱判别法 晨星风格箱法是一个3×3矩阵,从大盘和小盘、价值型和成长型来对基金风格进行划分,介于大...
【风格轮动模型】 风格是投资组合管理的基本元素。传统的风格轮换策略中,风格选择需要对各类风格的收益现况和走势有准确判断。相对价值法认为,被低估和高估的股票价格都将回到均值水平。场景预测法则指的是,外部市场环境变化时,将影响不同风格类型的收益率。场景预测法需要建立因子模型确定因子对风格投资组合的影响,随后预...
一、风格轮动模型的概念 一般来说,投资风格是指投资某种共同价格行为或者共同受益的股票。投资风格针对的是股票市场,换句话说某种投资风格非常受投资者欢迎,而且是连续一段时间内都受到投资者的欢迎。正是由于投资风格的存在,所以产生了与之相对应的风格动量效应。也就是说在过去的很短的一顿时间内收益比较高的股票,...
成长/价值风格轮动模型:当前(2021年6月1日)指标偏向成长风格 模型简介 我们在报告《量化多因子系列(3):如何捕捉成长与价值的风格轮动?》的报告中,针对价值与成长风格的收益相对强弱建立预测模型,通过市场情绪、因子拥挤度、金融环境和经济环境这四大类指标构建成长与价值的风格轮动策略。
价值成长风格轮动 模型构建初衷:能捕捉市场价值成长风格变动。一个月前开始市场价值风格势弱,成长风格有崛起的态势,但是我还没有形成一个完整的框架来判断市场风格的变动逻辑,于是我开始思考如何进行判断。 谈到风格变化就离不开对成长/价值以及大盘/小盘的轮动,我的模型构建也是从这两个维度出发,选取了市场上大家常用...
1. 风格轮动 言归正传,就从有效市场小王子Fama的三因素模型说起 。Fama French 的三因素模型是资产定价领域的经典,在传统的CAPM模型中加入市值因子(SMB)和账面市值比因子(HML),用于解释股票的超额收益。市净率PB的倒数就是这里的账面市值比,因此利用市值和市净率可以对股票的收益率进行预测。
成长/价值风格轮动模型:当前(2021年6月1日)指标偏向成长风格 模型简介 我们在报告《量化多因子系列(3):如何捕捉成长与价值的风格轮动?》的报告中,针对价值与成长风格的收益相对强弱建立预测模型,通过市场情绪、因子拥挤度、金融环境和经济环境这四大类指标构建成长与价值的风格轮动策略。
大小盘风格轮动是在大盘或小盘指数中进行二选一的决策,实际是判断大盘指数涨幅-小盘指数涨幅的正负号方向,即0或1的选择问题,因此可以使用logistic回归模型进行分析,通过估计下一期大盘指数或小盘指数胜出的概率完成决策。如果某事件发生的概率为p,那么标准二分类logistic模型为: ...