1972年，漂亮50的平均市盈率达到了约42倍，部分品种的市盈率，甚至达到了80倍、90倍的水平。漂亮50达到了一个巅峰。巅峰后的泡沫破裂 但1972年之后，出现了一个情况，美股的10年期国债收益率开始上行，到了20世纪80年代初，美国的10年期国债收益率到了10%以上，达到历史非常高的水平。利率之于市场，就好比地心引力之于物体。利率大幅上行
漂亮50达到了一个巅峰。巅峰后的泡沫破裂但1972年之后,出现了一个情况,美股的10年期国债收益率开始上行,到了20世纪80年代初,美国的10年期国债收益率到了10%以上,达到历史非常高的水平。利率之于市场,就好比地心引力之于物体。利率大幅上行,压制了股票市场的估值。
(3)刺破漂亮50估值泡沫的导火索是73年10月石油危机爆发导致经济陷入滞胀以及随后连续10年的利率上行。 74-80年,美国GDP平均2.5%,CPI平均9.3%,经济陷入深度滞胀。不只漂亮50包括整个美股市场都进入杀估值阶段,而利率的持续飙升也大幅压低估值(国债收益率从6%一路升至14%),漂亮50的平均PE也因此回落至9倍,但在随后...
然而从更深层次的角度来看，塑造“漂亮 50”行情的，是产业集中度不断提升叠加龙头公司强劲的盈利能力。道琼斯工业指数由三十支美国“蓝筹股”构成，代表美股工业或传统大蓝筹公司的走势。从道指在同时期的表现来看，1970 年 6 月至 1973 年中仅上涨50.3%，跑输“漂亮 50”指数约 87.6pcts。此外从龙头的角度来看...
美股漂亮50泡沫破灭带来的启示 作者:石运金 上世纪70年代初,美股有一波漂亮50泡沫化的行情,与A股抱团核心资产的行情十分类似,参考美股漂亮50泡沫破灭的走势,对A股核心资产后续的走势有重要的参考意义。 正如对于核心资产的名单各机构有分歧一样,美国各机构对漂亮50的名单也有出入,比较权威的漂亮50名单是由《股市长线...
一、漂亮50为什么会出现? A股的抱团股与美股“漂亮50”有很多相似的地方: 都是行业龙头,漂亮50出色的盈利能力,成为了70年代初美国经济不确定环境中的最大确定性; 都受到机构投资者追捧,两者的估值水平都显著高于市场平均水平;多年以后“漂亮50”估值大幅回落与市场整体趋同。
“ 漂亮50 ”短期失色的原因主要有以下两点:1)“漂亮50”的主要高光点,是在长期经济增长不确定的大环境中购买确定性,但1973年“漂亮50”的盈利稳定性遭到破坏,基本面基础动摇。2)72年牛市高点时“漂亮50”的大幅估值溢价已呈现较为明显的泡沫,P/E估值为 标普500 的2.
昨天的文章说到了跟A股抱团相似的漂亮50泡沫破灭后，漂亮50不仅跌光了超额收益，而且跑输了标普500。本帖将简要谈谈漂亮50泡沫泡沫破灭后的行情，希望能给各位读者提供借鉴。1973年1月到1974年10月美股走熊后，标普500下跌了44.42%,同期漂亮50下跌了62.07%。之后三年时间当中，漂亮50有所反弹，但仍然持续跑输标普...
回顾70年代美股漂亮50泡沫破裂的过程,1973年到1983年的十年中,美债收益率从6%飙升到14%;杀估值阶段,漂亮50估值中位数从1972年末的41倍持续回落至1979年的10.3倍。 虽然都经历了大幅杀估值,但漂亮50内部涨跌幅分化极大。其中抗跌的,都是盈利有正向催化的公司,或拔估值阶段泡沫较小的公司。具体来说,下表30家公司...
美股漂亮50崛起于宏观经济见底回升,人口红利带来的消费倾向和消费数据的上行,和相对偏宽松的流动性环境,叠加漂亮50公司所属行业集中度上升,企业业绩大幅上行增长,以及流动性环境带来的估值上行条件,属于典型的戴维斯双击,并且由于机构投资者占比迅速增加和投资理念更加偏好价值投资,投资者对漂亮50的集中追捧使得估值泡沫化。