鉴于中国政策因素的影响较大,我们将政策因子纳入美林时钟,修正后变为:在经济周期的各个阶段,政策大力改革方向资产>其他资产,若与此同时存在结构性机会股票,则政策大力改革方向资产/结构性机会股票>其他资产。 改进后的美林时钟应用在我国市场行情中,可以很好的解释自2022年底至2023年中的中特估和数字经济主题行情。 改进...
美林时钟 美林时钟 美林投资时钟确定宏观经济周期ꄴ前一个: 周期理论 ꄲ后一个: 无 在经济周期的衰退、复苏、过热和滞涨等不同阶段, 沿顺时针方向循环,不同类属的金融资产会表现出显著的差异,每个阶段有一个特定的资产可以获得超过大市的超额收益(如右图所示)。 每个阶段各个资产收益排序如下: 衰退阶段债券...
美林时钟模型将经济周期分为四个阶段，每一个阶段都可以由经济增长和通胀的变动方向来唯一确定，每一个阶段都对应着表现超过大市的某一特定大类资产类别：债券、股票、大宗商品或现金。美林时钟模型采取后向检验的方法进行量化验证，他们使用美国市场数据测试美林时钟理论，通过观察经济增长与通胀率，逐月进行周期的划分...
1.1 美林时钟的产生背景 美林时钟(ML’s Investment Clock)是在宏观框架下研究资产配的一个经典理论 , 2004年其详细内容发表在《 The Investment Clock: Making Money from Macro》上[3]。 美林证券和美林时钟 美林时钟是美林证券对美国 1973-2004 年期间的历史经验数据研究统计得出的结论。下图给出了美国 GDP 同...
美林时钟主要用了两个宏观指标:GDP(国内生产总值)和CPI(消费者价格指数)。简单来说,GDP代表经济增长,而CPI则反映通货膨胀。这两个指标通常是正向关系,但也有先后顺序。比如,当经济预期好转时,GDP增速会先反弹,然后带动CPI上涨。 经济周期的四个阶段 🌄
3、在实际投资中,以美林时钟为基础,衍生出了其他类别的时钟,比如“增长-通胀”时钟、“货币-信用”时钟等等,其他时钟大多是在美林时钟基础上进行更换指标或者增加指标进行经济周期的判断,逐渐向多变量、更复杂的方向演进。 总结 总结一下,包括美林时钟在内的各类投资时钟,基本逻辑都是基于宏观经济周期来进行资产配置的...
美林时钟使用经济增长（GDP）和通胀（CPI）两个指标，将经济周期分成了四个阶段，在每个阶段对应不同的资产配置表现（如下图），围绕“复苏——过热——滞涨——衰退——复苏”进行周期轮动。具体来看一下这四个阶段的特点：复苏阶段 经济和通胀状态：高GDP+低CPI，经济上行，通胀温和。经济复苏上行阶段，实体企业...
在投资界中，美林时钟是一种用于评估市场环境和资产配置的工具。它起源于美林证券公司(现在属于美银美林集团)的研究部门，已经成为投资专业人士研究市场走势的重要指标之一。美林时钟的原理是基于市场的经济周期理论。它将市场的状态分为四个阶段：扩张期、过度繁荣期、收缩期和过度衰退期。这些阶段在一年当中按时钟的...
什么是美林时钟？美林时钟（Merrill Lynch Clock）是一个有助于人们了解市场行情的工具，由美国投资银行美林（Merrill Lynch）发明。它根据经济周期的不同阶段，将市场分为四个阶段：繁荣期、膨胀期、衰退期和复苏期。繁荣期：经济增长较快，通胀压力增大，利率上升。膨胀期：通胀率较高，利率上升，股市表现较差。衰退...