(4)当基准利率和到期收益率同时下降时,到期收益率下降对浮息债价值的影响会更大一些,只有当基准利率下调的幅度明显高于到期收益率下行的幅度时,浮息债的全价才会下降。 浮息债与固息债的比较 由于浮息债目前的市场规模较小,大部分投资者仍习惯于参与固息债市场,只有当预计浮息债表现可能会好于固息债时,投资者...
对于这一投资组合而言,在季度付息时点,我们能够从持有国开浮息债中获取浮动利率、设为DRn+Sn,其中Sn为此次发行n年期国开浮息债点差,同时向利率互换合约对手方支付浮动利率DRn,并获取固定利率、假设为IRSDR(n),也即我们的最终收益利率为DRn+Sn-DRn+ IRSDR(n)= Sn + IRSDR(n),根据无风险套利原理,这一固定利...
另一方面,投资者预期浮动利率债券的未来现金流将增加,这一点使得浮息债券相比固息债有着一定的对抗利率风险的优势。设计优良的浮息债应该是以及时、等量的现金流上升抵消掉贴现率的上升,但这却很难做。 比如我们以到期期限为7.9年的国开行一年定存浮息债070206为例,其基础久期为0.04455,如此小的久期似乎表明其有着...
临港集团表示,浮息条款的设置让投资者对利率走势进行预判,平滑债券投资的利率波动风险,通过“长期限+短久期”的组合方式,吸引优质的长期资本、耐心资本、战略资本积极参与,较好平衡了发行人与投资人之间一直以来的博弈关系。 兴业研究认为,虽然占比较低,但浮息债在对冲利率风险、对冲通胀风险、衡量通胀预期、久期管理、...
摘要 尽管中国浮息债市场规模不大,但作为主要的债券品种之一,浮息债有着重要的投资和研究价值。本文首先对国内浮息债的发展脉络及现况进行了梳理和分析;其次,阐述了根据浮息债基准利率和到期收益率来判断浮息债价值变化的方法;再次,对降...展开更多 as one of the main bonds varieties,the floating rate bond ...
在经历了三年的沉寂后,浮息债再次出现在中国信用债市场,引发了投资者的广泛关注。8月28日,上海临港经济发展(集团)有限公司成功发行超长期浮息信用债。这一趋势不仅标志着市场的一次重要转变,也为投资者提供了新的机遇。 近年来,浮息债的发行几乎处于停滞,与其相对的是,债券市场的整体浮息债发行规模逐年下降,这使...
浮息债投资价值分析 考虑到浮息债整体的存量规模较小,且浮息债成交量偏低,因此在分析浮息债投 资价值时,主要的出发点是:什么时候买浮息债有较强的性价比。考虑当前国内 货币政策依然宽松,因此浮息债是否有投资价值,主要是看市场投资者的降息预 期是否过高。每一个浮息债的隐含降息预期会有所区别,这也...
关于三月浮息债负利差产生的原因与投资建议
SHIBOR浮息债的投资框架阐述 成熟的市场中,基准利率和固息债收益率应该同步变化。如果基准利率和固息债收益率均上行,基准利率上行将导致SHIBOR浮息债的全价上涨,但固息债收益率上行将同时导致SHIBOR浮息债的全价下跌,所以SHIBOR浮息债的全价变化变得难以判断,其最终的涨跌取决于基准利率和固息债收益率变动的非同步性...
银河证券:继续关注短期定存浮息债的投资价值 投资要点: 国债:上证国债指数5月5日震荡上扬,上证国债指数收盘报124.76点,上涨0.10点,全日成交3.37亿元。从期限来看,短债的避险功能有所体现,表现稍好,中债收益率上行明显,表现较差。虽然存款准备金率的上调对债市产生了一定的冲击,但近期债市依然有利好支撑,因此短期内...