基差套利交易是指利用同一商品在期货市场和现货市场之间的价格差异进行交易，从而获取相对稳定的收益。这种交易策略的核心在于准确把握基差的变化趋势，并在适当的时机进行买卖操作。基差套利的重要性主要体现在以下几个方面：1. 风险对冲：通过同时操作期货和现货，可以有效降低单边市场风险。2. 稳定收益：相比单纯的投机交...
现货价格比期货价格越高(或者称为“贴水程度越深”、“基差越小/越低”),空头端亏损越多,也就是建仓成本越高,因此在基差深度贴水时不宜建仓中性策略产品。有不少投资者选择在基差升水时加仓中性,因为此时相当于锁定了一部分基差的正收益。 ·从存续中性策略来看 a、基差扩大的过程,有利于存续中性产品净值表现 b...
随着基差收敛并恢复常态化,市面上中性产品的净值大概用了3周时间得以修复,并在后续整体创下新高。基差在某种程度上是市场情绪的“指南针”,其短期的异常波动会导致中性策略净值的起伏。然而,只要产品没有发生因保证金不足而发生强平,这类短期波动并不影响最终收益。由基差升水或ETF短期溢价带来的回撤不必过度担忧。
文章对基差的影响因素进行拆解,从持有收益和净基差的角度分析国债期货基差的影响因素,指出持有收益主要取决于国债票息、资金成本和持有时间,是基差收敛的主要驱动力;净基差则可被进一步细分为期权价值和市场情绪,是基差波动的主要来源。基于此,文章详解各个因素对基差的影响,并给出相应的投资建议。 期货反映市场对现货未...
市场中性策略的核心思想是,通过买入股票组合并卖出股指期货来对冲市场风险,从而获取稳定的超额收益。这种策略本质上是一种套期保值,具体来说就是卖出套期保值。基差是指股指期货价格与现货价格之间的差额。当基差为负时,我们称之为贴水;当基差为正时,则称为升水。市场中性产品的收益由两部分组成:多头收益和空头收益。多...
现在,来说说基差变化对中性产品收益的影响。 中性产品的收益,可以拆成多头端和空头端两部分。多头端赚的是市场收益(beta)和超额收益(alpha),空头端呢,通过做空股指期货,把市场收益(beta)对冲掉,就只剩下纯粹的alpha收益了。 除了alpha收益,股指期货的升贴水还会带来对冲收益或者对冲成本。中性产品在建仓的时候,就已...
期货的5月价格2484。基差是36,卖现货买期货,持有收益率=36/2520/2×12=8.5%。这里不仅没有仓储费而且还可以收到2520卖货拿了2个月的银行存款利息。基差的正负决定你是否买卖,什么时候买卖就是基差正负的程度。时间上的基差就是持有收益率。 理论上讲当持有收益率减去各个成本的之后的收益率达到4%也就是和国债...
在期货市场中,基差的把握对于投资者而言至关重要。基差,简单来说,是现货价格与期货价格之间的差值。理解和把握基差机会,能够为投资者带来潜在的收益,但同时也伴随着一定的风险。 首先,要把握基差机会,投资者需要密切关注现货市场和期货市场的动态。了解相关商品的供需情况、季节性因素、政策影响等,这些因素都会对现货价...
在期货市场中,基差机会是投资者关注的重点之一。基差,即现货价格与期货价格之间的差异,是市场供需关系、存储成本、运输费用等多种因素的综合体现。了解何时会出现基差机会,并如何把握这些机会带来的收益,对于期货投资者而言至关重要。 首先,基差机会的出现往往与市场供需的短期失衡有关。例如,当某一商品的供应突然减少或...
本文主要从因子持仓收益分布、品种基差与价格走势特征以及收益相关性三个方面对基差因子的收益特征进行了分析,第一节为研究概述。 在本文第二节中,我们构建了常见的期限结构类因子,包括展期收益率因子、截面基差率因子和时序基差率因子,并对它们的板块及品种收益来...