徐浩然等(2022)采用M-W法(Mgginson&Weiss,1991)利用承销商在市场上的份额衡量声誉。将主要通过企业上市前上一年度中国证券业协会公布的承销商业绩排名,取排名前十名券商为高声誉券商,变量值为1,其他为0。 参考王雄元和高开娟(2017)的研究,郭瑾等(2022)以公司债券承销市场份额衡量承销商声誉。其中,债券承销市场份额...
首先,现有文献关注承销商声誉对发达市场 IPO 抑价的影响。然而,在中国 IPO 市场的背景下,承销商声誉对 IPO 抑价影响的证据意见不统一。Su 和 Bangassa(2011)针对中国主板,发现承销商声誉对 IPO 抑价没有显著影响。相比之下,Su 和...
研究结果表明,产业政策对企业的IPO过程具有显著影响,政策鼓励的产业企业成功上市的概率更高;高声誉的承销商能够为企业带来更好的市场表现和股价表现,从而降低IPO抑价的风险;承销商声誉与IPO抑价之间存在显著的负相关关系。 七、结论与建议 本文认为,企业在选择上市时机和承销商时应该充分考虑产业政策和承销商声誉等因素...
承销商声誉、投资者情绪与IPO抑价 【摘要】本文以我国创业板为研究背景,对2014年1月至2019年12月间在创业板首次上市的公司进行研究, 对承销商声誉、投资者情绪与IPO抑价这三者间的关系进行深入探究、进一步验证承销商声誉的调节效应。研究显示: 我国创业板的IPO抑价与承销商声誉负相关、与投资者情绪正相关,且承销...
承销商声誉则通过其专业能力和市场影响力,影响新股定价和上市后的市场表现。 三、研究假设 基于前人研究,本文提出以下假设: 假设一:产业政策调整对IPO抑价具有显著影响,政策利好的产业,IPO抑价程度较低。 假设二:承销商声誉与IPO抑价呈负相关关系,高声誉承销商所承销的IPO抑价程度较低。 四、研究方法与数据 本...
《产业政策、承销商声誉和IPO抑价》篇一产业政策、承销商声誉与IPO抑价:一个高质量范文的探讨一、引言在当今的资本市场中,产业政策、承销商声誉以及IPO抑价等现象引起了广泛的关注。本文将围绕这三个核心概念,探讨它们之间的关系及其对IPO市场的影响。我们将从理论背景出发,提出研究问题,并对研究意义和结构进行简述。
放开首日涨跌幅限制视角下承销商声誉对IPO抑价影响研究.pdf,摘要 摘要 2020年10 月9 日,国务院颁布 《关于进一步提高上市公司质量的意见》(以下 简称 《意见》),目的是为了推动上市公司质量持续改善,从而制定了全面推行、 分步实施证券发行注册制 的相关政策。科创板作
从理论上说,在一个证券发行市场上,如果声誉机制的作用能够充分发挥,则可以内生出三种关系:其一,承销商声誉等级与发行企业质量正相关。因为在声誉机制完善的证券发行市场中,出于对声誉资本和未来收益的关切,越是声誉高的承销商越会承揽高质量企业的发行业务,因此承销商声誉与发行企业的质量应该『F相关,也只有这样承销...
誉与承销服务费用之间的关系,实证分析的结果显示虽然我国承销费用率与承销商声誉 值正相关,但是不同声誉等级承销商之间的承销服务价格差别很小,这种状况既不利于承 销商声誉资本的形成,也弱化了声誉机制对我国承销商行为的约束力,究其原因就在于我 国缺乏市场化的承销服务费用率的形成机制。有鉴于此,文章认为要改变这...
对于文章中的核心研究变量承销商声誉,借鉴已有的研究方法并加入虚拟变 量,以2007年至2015年每年各承销商所承销公司债金额占市场比重和承销支数 占市场比重的加权结果以及承销商是否为国有企业作为衡量依据,从两个维度来 共同度量公司债发行中的承销商声誉。通过分析我们发现,承销商声誉与公司债 券融资成本呈现出显著地...