开展Pre-REITs的难点分析 第一,公募REITs试点项目覆盖资产种类不足,承接Pre-REITs项目的类别有限。我国目前公募REITs试点项目覆盖行业相对较少。根据 40号文及配套文件,公募REITs试点行业主要包括仓储物流、收费公路等交通设施,水电气热等市政工程,城镇污水垃圾处理、固废危废处理等污染治理项目。2021年发布的《关于进一步...
中国Pre-REITs业务的核心难点，在于REITs发行的概率较难评估。中国REITs市场已经取得了令人瞩目的成功，但中国REITs依然处于试点阶段，面临较为复杂的审核流程，在具体项目中也往往遇到诸多难点，比如基础设施资产的转让、重组可能会面临土地使用权的转让限制问题，需要协同多部门进行协同推进，对于通过划拨方式取得的土地使用...
-REITs在国际上缺少权威定义,但以私募股权形式参与不动产前期投资,待培育成熟后再以公募REITs或类REITs方式退出的业务模式已有案例.本文比较了全球不动产私募基金市场在资产规模方面的差异,梳理了国内Pre-REITs的发展情况,重点分析了国内开展Pre-REITs业务的重要意义及难点,在此基础上提出我国开展Pre-REITs业务的政策建议...
Pre-REITs的主要难点 项目的培育周期长 与其他类型的ABS相比REITs有一个明显的特点就是期限长,以地产REITs为例,标的物业的培育时间都较长一般是在3-5年,而上文我们也提到过Pre-ABS的期限较短,一般不超过1年,所以就要选择基本成熟或者接近成熟的物业,而基础设施也是类似,培育一个成熟的项目一般需要3-5年的周期,...
2、不动产私募投资基金新规落地,加快Pre-REITs发展 2023年2月20日,中国证券投资基金业协会发布《不动产私募投资基金试点备案指引》,引导符合条件的私募基金管理人设立不动产私募投资基金。该政策的出台有利于加快Pre-REITs市场发展,拓展Pre-REITs的培育空间,为公募REITs 底层资产扩容打下基础。此外,Pre-REITs投资一般包括...
在创新应用上提出:探索建立从Pre-REITs培育孵化、运营提质到公募REITs上市的渠道机制,打通“投资—运营—退出—再投资”完整链条,形成良好的投资循环。 同时提出:鼓励国有企业参与重点片区建设,结合企业实际,研究制定市属国有企业参与重点片区建设工作方案,支持通过股权合作、项目合作、设立成都发展基金(二期)和城市更新...
对于Pre-REITs的落地难点,睿和智库总结为以下三点: 难点一:基金设立和运作有时间限制,目标难达成 由于涉及项目的“募投建管退”全周期,因此极为考验投资人对时间和风险的把握。一般来说,基金设立实缴认缴有12个月限制,偏债型基金的运营周期不超过2年,易于出现前期规划与后期实际不符、原始权益人资产出表需求难达...
1、医疗大健康的IPO的难点及解决方案 2、美年大健康借壳江苏三友 3、同济堂借壳啤酒花 4、冠昊生物:并购获得优质渠道和协同效应 5、深天地A:并购医疗产业获得转型 6、宜华健康:并购众安康获得转型 7、嘉林药业借壳天山纺织 第三讲:文娱体育行业股权投资业务实操要点——以近期IPO审核为重点(3小时) ...
三、基础设施Pre-REITs投资的法律难点 在公募REITs的制度框架下,对于基础设施REITs投资,可以分为两种方式:一是直接购入基础设施资产,并通过培育、运营提升其价值,以公募REITs为主要退出手段,这也即是我们通常说的Pre-REITs投资;二是通过投资公募REITs产品的方式,间接对基础设施REITs进行投资,并通过二级市场交易方式退出...
前文提到过,我们做Pre-REITs产品的最终退出路径主要是依赖公募REITs产品的发行并完成资金退出(也可以理解为融资置换),因此不管是Pre-REITs还是公募REITs产品,前期的资产重组都是无法绕开的工作,其中重组的方式以及税费的估算就是难点中的难点。 为便于说明,我们特摘取夏旭老师在《公募REITs税务问题重难点解析》一文中...