第一个无套利模型是由胡和李引入的。它使用了Black-Scholes-Merton期权定价模型中相对估值概念。因此，或有债权利率的估值完全是基于收益率曲线的形状及其运动。该模型假设收益率曲线的移动符合无套利条件。在Ho-Lee模型中，短期利率遵循一个正态过程，如公式1所示:公式1 drt = θtdt + σdzt 这个模型可以通过市场...
Ho-Lee模型指出，参数π、δ的估计必须使用非线性估计方法，以使得某些或有要求权的理论价格能最好地符合观察到的价格。这通常通过反复试错的过程实现。首先，观察一组不同期限的或有要求权的价格，以此来计算初始的π、δ。随后，利用这些参数估计理论价格，并根据理论价格与观察到价格之间的差价调整π、...
Ho-Lee模型是一种较为简单的利率期限结构模拟方法，它基于π和δ这两个参数驱动的市场数据。该模型确保债券价格变化过程中没有套利机会，且由于其基于原始利率期限结构，因此是一个相对定价模型。然而，Ho-Lee模型存在几个不足之处。模型假设参数π和δ不随时间变化，这意味着隐含的价格波动性独立于时间...
第二个模型就是带趋势的了,但是趋势是恒定的,如果趋势是不恒定的,那么就是Ho-Lee模型。 最后是大名鼎鼎的Vasicek模型,其实就是一种均值回归模型。 整个代码如下: 代码语言:javascript 复制 #-*-coding:utf-8-*-importnumpyasnpimportpandasaspdimportmatplotlib.pyplotaspltimportscipy.statsasscs''' ...
HO-LEE模型是研究贴现函数变动的重要理论，其核心在于二元格点结构。以贴现函数Ds,t( * )为例，初始状态为零，表示为D( * ) = D0.0( * )。经历一个时间单位后，贴现函数可能有上升或下降两种状态，分别记为D1.1( * )和D0.1( * )。随着状态的增加，时间下标t每经过一个单位增加1，状态...
Ho-Lee模型的基本假设主要围绕无摩擦市场、定期清算机制以及完全市场这三个核心概念。首先，Ho-Lee模型假定市场环境无摩擦，即不存在任何税收费用或交易成本，且所有金融资产均可进行分割，以满足投资者的需求。其次，模型采用定期清算的机制，以一段固定的时间间隔作为基准，定义期限为T的贴现债券，其特点是...
2. CIR模型: 利率r(t)随时间t满足Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型的微分方程: dr(t)=(α (β - r(t))+σ^2/2)dt + σdW(t) 其中α > 0,β是某一时期的预期水平的回归到均值的动力;σ > 0是利率变动率;dW(t)为Wiener过程。 3. Ho-Lee模型: 利率r(t)随时间t满足Ho-Lee利率模型的微分方...
假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程,本文研究负债情形下组合投资的最优投资策略.我们考虑金融市场存在两种风险资产:一种股票和一种零息票债券,其中股票和零息票债券由于受到利率波动的影响而服从扩展的几何布朗运动,而负债服从扩展的带漂移的布朗运动,且和利率与股票价格存在相关性.文章应用最大值原理得到效...
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