第一个无套利模型是由胡和李引入的。它使用了Black-Scholes-Merton期权定价模型中相对估值概念。因此，或有债权利率的估值完全是基于收益率曲线的形状及其运动。该模型假设收益率曲线的移动符合无套利条件。在Ho-Lee模型中，短期利率遵循一个正态过程，如公式1所示:公式1 drt = θtdt + σdzt 这个模型可以通过市场...
Ho-Lee模型,是1986年侯一钊和李尚宾在美国《金融杂志》12月号上发表了论文《期限结构运动与利率有条件要求权定价》提出的一个基于无套利机会假设的利率期限结构变动模型。Ho-Lee模型认为现在的利率期限结构包含有现时人们对利率预测的足够信息,因此,在没有套利机会的假设下,利率期限结构的变动只能反映出这些信息,因而其...
Ho-Lee模型是一种较为简单的利率期限结构模拟方法，它基于π和δ这两个参数驱动的市场数据。该模型确保债券价格变化过程中没有套利机会，且由于其基于原始利率期限结构，因此是一个相对定价模型。然而，Ho-Lee模型存在几个不足之处。模型假设参数π和δ不随时间变化，这意味着隐含的价格波动性独立于时间...
Ho-Lee模型的基本假设主要围绕无摩擦市场、定期清算机制以及完全市场这三个核心概念。首先，Ho-Lee模型假定市场环境无摩擦，即不存在任何税收费用或交易成本，且所有金融资产均可进行分割，以满足投资者的需求。其次，模型采用定期清算的机制，以一段固定的时间间隔作为基准，定义期限为T的贴现债券，其特点是...
第二个模型就是带趋势的了,但是趋势是恒定的,如果趋势是不恒定的,那么就是Ho-Lee模型。 最后是大名鼎鼎的Vasicek模型,其实就是一种均值回归模型。 整个代码如下: 代码语言:javascript 复制 #-*-coding:utf-8-*-importnumpyasnpimportpandasaspdimportmatplotlib.pyplotaspltimportscipy.statsasscs''' ...
2. CIR模型: 利率r(t)随时间t满足Cox-Ingersoll-Ross(CIR)利率模型的微分方程: dr(t)=(α (β - r(t))+σ^2/2)dt + σdW(t) 其中α > 0,β是某一时期的预期水平的回归到均值的动力;σ > 0是利率变动率;dW(t)为Wiener过程。 3. Ho-Lee模型: 利率r(t)随时间t满足Ho-Lee利率模型的微分方...
基于分数维Ho—Lee随机利率模型的具有违约风险的期权定价
Keywords: Ho-Lee利率模型,投资-消费模型,动态规划原理,幂效用,对数效用 Full-Text Cite this paper Add to My Lib Abstract: ?在随机利率环境下研究一类带有零息票债券的投资-消费问题,其中假设无风险利率是服从Ho-Lee利率模型的随机过程,且金融市场由一种无风险资产、一种风险资产和一种零息票债券所构成。
尼尔森(Nelson)和西格尔(Siegel)曲线被广泛用于拟合特定日期观察到的利率期限结构。 另一方面,已经开发了几种利率模型,如Ho-Lee和Hull和White单因素模型,可以将其初始远期利率曲线调整为任何观测数据。 在这项工作中,我们假设这些初始曲线为Nelson-Siegel类型,研究