FCFF和CF(A)是两种概念,只有当公司是全权益公司时, CF(A)=FCFF=EBIT(1-t)+D-... 当公司存在杠杆时,我们必须考虑税盾效应调整CF(A),有: CF(A)=FCFF+It=EBIT(1-t)+It+D-...=(EBIT-I)(1-t)+I+D-... 这样说是否正确呢?请参照以下公式: CF(A)=CF(S)+CF(B) ① 在前面已经作了股票净...
-公式:(FCFE = FCFF - I(1 - T)+NB) -思路技巧 -首先计算公司的整体自由现金流((FCFF)),然后减去扣除税收影响后的利息支出((I(1 - T))),因为这部分是属于债权人的收益,再加上新发行债务净额((NB))得到股权自由现金流。这种方法在已经计算出公司整体自由现金流和利息相关数据时较为方便。 3.自己的理...
FCFF= EBIT(1-t)+折旧-资本化支出-NWC的增加 4 FCFE=FCFF-利息费用(1-t)+净负债的增加 罗斯“企业的现金流量总额”里,利息是税前利息,减去税前利息,利息的因素被消掉了,FCFF里,利息是税后利息,减去I(1-t),利息的因素也被消掉了,所以,虽然罗斯“企业的现金流量总额”和FCFF有个差量I*t,但是回归到FCFE,...
FCFF=EBIT(1-t)+折旧-资本化支出-NWC的增加 4 FCFE=FCFF-利息费用(1-t)+净负债的增加 罗斯“企业的现金流量总额”里,利息是税前利息,减去税前利息,利息的因素被消掉了,FCFF里,利息是税后利息,减去I(1-t),利息的因素也被消掉了,所以,虽然罗斯“企业的现金流量总额”和FCFF有个差量I*t,但是回归到FCFE,又...
FCFF = 税后息前利润 + 折旧与摊销 FCFE = 税后净营业利润 + 折旧与摊销 OCF = 税后息前利润 + 折旧与摊销 进一步地，在假设税后息前利润和利息费用为零时：(EBIT - I) × (1 - t) = EAT 所以：EBIT × (1 - t) = EAT + I × (1 - t) = EAT 因此：OCF = EBIT × (1 -...
FCFE=FCFF-利息费用(1-t)+净负债的增加 UCF=EBIT(1-t) LCF= (EBIT-I)(1-t) UCF和LCF是罗斯课本企业估值三种方法(APV、FTE、WACC)里的两个分子。 当我们把折旧、资本性支出、净营运资本的变动假设都为0时,FCFF=UCF。 当不考虑债务的变动额,假设每一期的债务都是固定的B时,FCFE=LCF。 所以,UCF和FCFF...
(这个等式使得FCFF = NI + NCC + Interest(1-t)-FCInv - WCInv = CFO + Interest(1-t)-FCInv。 WC inv也就是 working capital investment,从字面意思来看就是和营运相关的投入,比如AR 增加,库存增加。所以CFO里面要扣除。 至于这个公式呢,NI是经营活动产生的净利润,它不是现金流的概念,我们要把折旧加...
5)OCF=EBIT（1-t）+折旧 罗斯课本里，最原始的公式是第一个，第二个是自下而上法，第三个是自上而下法，第四个是税盾法，第五个公式哪里来的呢，就是FCFF表达式里前半部分：FCFF=EBIT（1-t）+折旧-资本化支出-NWC的增加（黑体加粗部分）市面上这么多公司理财/公司财务/公司金融的教材，算OCF用的公式...
B.权益自由现金流量FCFE=经营现金流量一资本支出一营运资本变动一I(1一T)一归还本金+新借债务一优先股股利 C.企业自由现金流量FCFF=普通股股东现金流(FCFE)+债权人现金流+优先股股东现金流 D.企业自由现金流量FCFF=EBIT×(1一税率)+折旧一资本支出一营运资本变动温馨...
FCFE=FCFF-利息费用(1-t)+净负债的增加 罗斯“企业的现金流量总额”里,利息是税前利息,减去税前利息,利息的因素被消掉了,FCFF里,利息是税后利息,减去I(1-t),利息的因素也被消掉了,所以,虽然罗斯“企业的现金流量总额”和FCFF有个差量I*t,但是回归到FCFE,又统一了。