Fama和French于1992年7月和1993年8月对美国股票市场中股票收益的决定因素进行了全面性的研究分析,从可以解释股票收益率的众多因素中提取出3个重要的影响因子,即市场风险溢酬因子、市值因子和账面市值比因子,依照CAPM模型用这3个因子建立起线性模型来解释股票的收益率,这就是三因子模型。 其因子说明如下: • 市场风...
Fama-French三因子模型是金融领域用于解释股票收益率变动的一个重要模型。该模型旨在改进传统的资本资产定价模型(CAPM),以更全面
后来Fama和French两人提取了3个重要因子:市场风险溢酬因子、市值因子和账面市值比因子,以收益率作为因变量构建了一个类似CAPM的线性模型,即著名的三因子模型。 二、三因子模型的原理 三因子模型中的3个因子均为投资组合的收益率:市场风险溢酬因子对应了市场投资组合的收益率,市值因子对应了做多市值较小的公司与做空市...
Fama French三因子模型是量化投资领域最为经典的理论模型之一。最早提出的CAPM模型无法解释市场收益率,Fama French提出了三个因子用以解释股票在横截面上的收益差异。这三个因子分别捕捉市场收益率(Mkt)、小盘股效应(Size)、价值效应(Value),这也是最早的资产模拟组合(Factor mimicking portfolios)。三因子模型也因此被作...
Fama French三因子模型是对CAPM模型的一个扩展。CAPM模型认为：（1）证券资产的预期收益和它的市场Beta之间存在一个正向的线性关系，Beta越大，资产的预期收益越大；（2）市场Beta足以解释证券资产的预期收益。Eugene Fama和Kenneth French，两位来自芝加哥大学的教授（French目前是达特茅斯学院的教授），在CAPM的基础上...
Fama and French认为，上述超额收益是对CAPM 中β未能反映的风险因素的补偿。”Fama-French三因子模型的表达式Fama和French 1993年指出可以建立一个三因子模型来解释股票回报率。模型认为，一个投资组合(包括单个股票)的超额回报率可由它对三个因子的暴露来解释，这三个因子是：市场资产组合(Rm − ...
Fama-French三因子模型认为,股票的收益率可以分解为三个因子:市场风险因子、公司规模因子和公司价值因子。其中,市场风险因子是指股票收益率与市场收益率之间的关系;公司规模因子是指小公司股票的收益率相对于大公司股票的收益率的差异;公司价值因子是指高价值股票的收益率相对于低价值股票的收益率的差异。通过对这三个...
但是绝大部分股票回报率的差异都可以用三个因子来解释:股票市场总体回报(Beta),小市值股票超额回报(SMB),以及价值股票超额回报(HML)。Fama-French三因子模型的贡献在于,它解释了传统CAPM 模型不能解释的两个实证现象:一是小市值的公司的股票平均收益率更高,二是市净率低的公司的平均收益更高。
Fama-French三因子模型是一种用于分析股票回报率差异的金融模型，由Fama和French在1992年提出。它指出，仅靠β值并不能完全解释股票收益的差异，市值、账面市值比和市盈率等三个因子可以提供更全面的解释。模型公式如下：Rit = rf + SMBt * β1i + HMLt * β2i + RMWt * β3i + εit,其中，...