所谓的Delta，⼴义上（不局限于期权），在这⾥我们可以理解“线性的影响”，即中概股指数每 上升1元，会使京东股价上升n倍的1元。（如下图蓝⾊线条所⽰，这⾥n=1.5），即每购买1股京 东股票需要卖空1.5份指数。此时我们完成⼀次简单的线性对冲。（让delta=0）四、什么是Gamma对冲？所谓Gamma，...
则欧式期货看涨期权的Delta为：△=e-r(T-1)N(d1)Black和Scholes就是通过卖出一份衍生证券和买入delta份标的证券来构造无风险的投资组合，通过delta对冲策略构造在短期内组合头寸收益等于无风险收益率从而得到上面的期权定价公式。2.Gamma介绍 Gamma度量的是delta的变化率，即当标的资产价格发生变化时，delta将变化多少...
Delta和Gamma两种对冲都假设波动率为常数,事实上波动率会随着时间变化,这意味着衍生品价格会随着标的资产价格与期限的变化而变化,同时也会随着波动率的变化而变化。 Vega 期权组合的Theta有时称为组合的时间损耗,即用来测量时间变化对期权理论价值的影响。表示时间每经过一天,期权价值会损失多少。在其他因素不变的情况下...
所谓Gamma,这里指的是“影响的速度”,在图表中往往表示为曲线的凹凸性,正Gamma表示“增加或下降地更快”,负Gamma表示“增加或下降地更慢”。(下图绿色线条表示正delta+正gamma) 你会发现,当股价不同时,我们需要购买的对冲工具ETF数量也不同(绿色曲线每一点上的斜率都不同),我们再也不能轻松愉快地进行delta对冲了...
先对冲gamma，然后计算delta，利用期货对delta进行对冲
当持有一个Delta中性交易组合的Gamma为Γ（Γ≠0），我们需要寻找一个期权合约来进行Gamma对冲。假设此合约的Gamma为Γt，加入wt数量的期权到此组合中，这样获得的新交易组合的Gamma为Wt Γt+Γ，要想使得新Gamma值保持中性，投资者需要交易的头寸为Wt =-Γ/Γt=-（104/3.75）=-27.73，故卖出 ...
控制风险,风险哪里来,对冲哪里去。 1.通过对冲将delta和gamma控制在合理范围内; 2.通过对冲将风险敞口控制在更小的范围内; 3.参照100万资金控制Delta(-3,3); ▍对冲频率 1.定时对冲:频率每30-60分钟; 2.定量对冲:Delta(-3,3)超过就对冲; ▍对冲实践 ...
对冲是一门学问，是控制风险的有效手段。利用的好，甚至可以实现套利，比如铁汇赠金对冲，就是套利。简单对冲，就是不同账户之间建立相反地头寸，这样市场行情波动时，盈亏相抵，就有效控制了风险。举例说明：现货市场购买了一批金条，合同在三个月后执行，为了防止三个月内金条价格下跌可能带来的损失，可以...
内容提示: 期权小组 研究服务中心 期权风险指标盈亏分解及对冲: Delta、Gamma 和 Theta 在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上,通过期权风险指标,在假定其他影响因素不变的情况下,可以量化单一因素对期权价格的动态影响。期权的风险指针通常用希腊字母来表示,包括:delta、gamma、 theta、vega、rho 等。对于期权...
期权风险指标盈亏分解及对冲:Delta、Gamma和 Theta.docx,期权小组 研究服务中心 期权风险指标盈亏分解及对冲: Delta、Gamma 和 Theta 在对期权价格的影响因素进行定性分析的基础上,通过期权风险指标,在假定其他影响因素不变的情况下,可以量化单一因素对期权价格的动态