房地产市场在国民经济中具有举足轻重的影响。过去几年中国房地产市场的深度调整充分暴露了传统的房地产业务模式的严重内在缺陷，对宏观经济的稳定运行和健康发展形成了明显拖累和重大挑战。如何尽快实现房地产市场的止跌回稳，并逐步构建更具韧性、更可持续的房地产业务新模式，无疑是当前十分重要和紧迫的任务。作为资本市...
我们集中观察美国的二手房市场。观察二手房市场，是因为泡沫破灭后，房地产企业收缩投资，一手房市场供应下降影响成交，但二手房市场不会受此影响。更进一步，泡沫破灭以后，部分需求会从一手房转入二手房，实际有助于推高二手房交易量。因此观察二手房得出的结论是保守的。美国泡沫化过程中，二手房交易量迅速放大，从年...
5月28日，国投证券(曾用名：安信证券）首席经济学家高善文发表了题为《奋楫逐浪天地宽》的2024年中期策略会演讲。其中对房地产行业的诸多看法，再度引发市场的热议。高善文认为：房地产市场的调整和疫情后的“疤痕效应”，可以解释 2021年以来宏观经济数据之中最主要的趋势和特征。在演讲中，他对房地产的调整原因以及...
高善文表示，上述比较毫无疑问是有一定的道理的。特别是从需求端来看问题，这几年来，对房地产市场的需求确实节节下滑，特别是在新房市场上。中国的消费者在消费行为、资产配置行为，包括在房地产的配置行为，变得更加保守。这种影响一直延续到现在。这种变化，毫无疑问也加剧了房地产市场的调整。但尽管如此，他认为中国...
在高善文看来，房地产见底有两个信号，一个信号是房地产行业的流动性风险必须被阻断；另一个信号是疫情“疤痕效应”的消退。非典型“泡沫化”今年以来，中国经济恢复的不确定性来自于房地产市场。高善文认为，中国长期房地产投资的中枢会在8%左右，至少不低于7%。2016年以后房地产投资占比稳中有降，2023年房地产投资...
当前房地产市场的发展模式正在经历三种转型和过渡，短期最大的挑战来自资金层面，这种挑战既表现在债务融资上，也表现在权益融资上。尽管经济向高端制造业转型非常重要，但高善文指出，所有经济活动的终极目的是让人们过上更美好的生活，“消费活动应该是所有经济活动最终极的目的”。此外，高善文还从经济转型、房地产、...
今天（5月28日）上午，国投证券首席经济学家高善文博士，在国投证券2024年中期投资策略会上，以“奋楫逐浪天地宽”为题，从宏观经济与房地产、长期利率变化、企业出海三个角度，分享了自己的最新观点。投资报梳理了高博士的发言，就房地产方面而言，他表示，房地产市场本身已经经历了显著的调整，很多的估值指标显然已...
❷ 中国房地产市场正在经历三方面的模式调整。为了完成过渡，房地产企业需要巨量资金，但短期内出现的资金矛盾使得调整受阻，叠加需求端问题，进一步导致了房地产行业性的困难。这也构成了经济转型过程中出现需求不足等现象的基础原因之一。❸ 中国需要重视自身经济波动对全球的溢出效应及其可能带来的影响，趋利避害，...
结合对房地产价格快速泡沫化的分析，高善文表示我们的房地产泡沫化和其他国家的泡沫化并不一样，其核心原因在于土地供应收紧，而销售与投资方面并没有出现泡沫化。此外，高善文还提到疫情对地方政府、企业和普通住户造成了巨大的资产负债表损害，使得他们的风险承担意愿和能力下降。这既导致了房地产市场需求的快速下降，也...
高善文博士表示，中国长期房地产投资的中枢也许会在8%左右，至少不低于7%。而从当前房地产投资的绝对水平来看，2024年，房地产投资占GDP的比重预计会跌破6%，也许会跌到5.5%、5.7%的水平。如果将7%作为合理中枢的下端，那么现在房地产市场的投资毫无疑问已经明显低于它的长期合理中枢。回顾2016年以来房地产价格快速...