央行多次非对称降息(贷款降幅>存款),推动商业银行从依赖存贷利差转向市场化定价,同时降低实体经济融资成本。 四、非对称降息的影响 正面影响 精准滴灌:引导资金流向政策支持的薄弱环节(如小微企业、绿色产业)。 稳定金融市场:避免全面降息引发资产泡沫(如股市、楼市过热)。 缓解特定矛盾:例如通过降低房贷利率化解房地产风...
需要指出的是，债券和存款市场期限利差已率先走向“平坦”。1）去年12月，国有大行定期存款利率调整时，三年及五年期限挂牌利率均调降25bp，而一年及以内期限定期存款挂牌利率仅调降10bp，已能够体现不同期限利率调整的非对称性。2）从债券市场利率看，无论是国债、国开债还是AAA级中短票，5Y-1Y期限利差普遍低于本...
第五，实体经济领域的LPR降息而非金融领域的MLF降息，在加快经济回升向好的同时，也规避了人民币汇率贬值压力、资金脱实向虚等不利影响。LPR降息主要影响实体经济的信贷规模和融资成本，对金融市场的影响相对间接；而MLF降息会直接影响市场利率和流动性，尤其是在近期美联储降息预期有所降温的背景下，将对人民币汇率形...
（明明为中信证券首席经济学家）2024年2月5年期LPR脱离MLF指导单独下行，其原因或在于去年三轮存款降息叠加2月降准落地缓解商业银行负债压力，地产、制造业投资需求有待提振，而利率定价机制进一步“完善”。非对称降息背后“LPR——存款利率”传导路径或不至于取代MLF利率的长债利率定价中枢地位，而债券相较于贷款配置性...
最后，这次的非对称降息，其实是一场政策平衡术。央行的目的很清楚：既要鼓励企业和个人贷款花钱、拉动经济，又不能让银行的利润空间被压太狠。这是一场精准调控，既救银行，又调经济。专家分析，未来几个月，央行可能还会继续微调政策，比如再小幅降息或者用其他工具释放流动性。但长期来看，银行的压力依然在。如果...
（3）非对称降息指的是存款、贷款的利率不同步下降，也可以指LPR的1年期和5年期利率不同步下降。二、我国LPR利率的变化趋势 我国的LPR利率包含1年期LPR和5年期以上的LPR利率。从历史趋势上看，两者都处于逐步下降（降息）的变化趋势。其中1年期LPR利率从15年的5.5%下降到24年的3.45%；5年期下降的少一些，...
IMI副所长、中国人民大学长江经济带研究院院长涂永红表示,春节过后,央行针对当下的经济形势和1月份的宏观数据,贯彻落实中央金融工作会议精神,在坚持稳健货币政策总基调基础上,进一步提高货币政策的灵活性和精准性,进行了非对称降息。由于MLF是中期贷款利...
第一，本次降息有两个特点。一是间隔时间短，上次降息是6月，三个月内两次降息；二是非对称式，1年期MLF比7天逆回购降幅高5BP，这是2019年LPR改革之后的首次。第二，为什么在短时间内再度降息？我们理解，一则这是落实7月24日政治局会议“加强逆周期调节和政策储备”精神的落地；二则7月CPI转负（为-0.3%）...
1年期LPR下降为3.45%！这次降息主要是推动实体经济融资成本下降，进一步支持实体经济。LPR全称Loan Prime Rate，原意是指金融机构对其最优客户执行的贷款利率。从字面可以这么理解——LPR起源于美国的最优惠利率，即Prime Rate，我们把时间拨回到1929年美国大萧条时期，当时美国经济恶化，企业大量倒闭，信誉良好的企业更...
非对称降息，指的是在货币政策调整过程中，调整利率水平时出现的不同方向的调整幅度。具体来说，央行在对不同利率品种进行不对称调整时，可能会调整贷款或存款基准利率，并且调整的幅度并不相同。这种非对称调整方式旨在更有效地调控资金供需关系和市场流动性。以下是详细的解释：非对称降息策略反映了货币政策...