8、本报告通过拆解雪球产品,分析双方的收益结构和潜在风险。雪球产品的头寸解析从期权的角度来看,对于投资者来说,买入雪球产品本质上是卖出一个带敲入和敲出条款的障碍看跌期权,对于券商来说刚好相反,卖出雪球产品本质上是买入一个带敲入和敲出条款的障碍看跌期权;从固定收益凭证的角度来看,对于投资者来说,买入雪球产品...
3.雪球产品的收益率计算和投资者损益分析雪球产品的年化收益率计算 3.1.1. 蒙特卡洛方法论借用蒙特卡洛的逻辑确定雪球产品的年化收益率 1 .由股票价格变化随机方程和给定参数内6,生成 N条几何布朗运动股价轨迹{}{1,2N].给定雪球产品参数“notional, T, ki, ko. ki_obs, ko_obs,无风险收益 率r,和年化收益...
券商卖出雪球产品时通过波段交易赚取超额收益:对于雪球产品的卖家——券商来说,除了卖出雪球产品以外,券商常进行波段交易赚取额外收益,用以覆盖可能支付给投资者的年化收益,本报告设计了多种交易策略,对交易策略进行多种情形的回测,并计算券商波段交易和卖出雪球整体损益的分布,用95%和99%置信度下的VaR衡量券商的极端损...