从2005年开始的信贷货币放量,金融领涨,到2009年信贷放量后机构投资者加仓金融,体现了投资者对于相似变量的相似选择,这种印射关系使得股票市场存在一定的可预测性,而是我们能够对宏观变量发生后的市场走势做出一定方向和结构预判,也使得策略分析师这份职业有其存在的价值和意义。但是这种可预测性不是说分析师能够今天拍2200...
从2005年开始的信贷货币放量,金融领涨,到2009年信贷放量后机构投资者加仓金融,体现了投资者对于相似变量的相似选择,这种印射关系使得股票市场存在一定的可预测性,而是我们能够对宏观变量发生后的市场走势做出一定方向和结构预判,也使得策略分析师这份职业有其存在的价值和意义。但是这种可预测性不是说分析师能够今天拍2200...
8、当一些炙手可热、朗朗上口、完美无缺的概念取代“业绩-估值”的基本面投资框架开始流行时,就需要特别小心了。当一个板块已经不需要研究就能赚到钱的时候,恰恰要打起十二分精神。 9、趋势拐点出现的时候,会出现一些从来没有发生过的事情和现象,可能是正向的也可能是反向的。因此,当一件从来没有听说过的事物出...
从2005年开始的信贷货币放量,金融领涨,到2009年信贷放量后机构投资者加仓金融,体现了投资者对于相似变量的相似选择,这种印射关系使得股票市场存在一定的可预测性,而是我们能够对宏观变量发生后的市场走势做出一定方向和结构预判,也使得策略分析师这份职业有其存在的价值和意义。但是这种可预测性不是说分析师能够今天拍2200...
招商证券首席策略师张夏先生的文章《“抱团”启示录:那些年我们一起抱过的团》论述了近12年以来,A股机构投资者的四次抱团行为。 分别是2007Q1至2010Q1抱团金融(如果让我补充,之前应该还有一波对有色、钢铁等资源股的抱团)。 2009Q3至2012Q3的第一次消费股抱团。
2006年以来,以公募基金为代表的机构投资者逐渐崛起为A股的非常重要的一股力量。机构投资者通常拥有相似的决策框架、考核机制、信息渠道、行为模式,导致A股在2007年以后出现过4次非常著名的“抱团”。而每一次“抱团”的切换,成为决胜相对收益的关键契机。本文试图分析“抱团”的起因、经过、结果,以及推动抱团形成和瓦解...
2010年4月份,还有一个非常重要情况发生,那就是4月中旬公布的前三月新增社融增速为-4.3%,为2005年三季度之后首次转负。“社融起,金融兴”的后半句是“社融落,金融挫”,后半句话成为金融抱团瓦解的另外一个原因。 2010年二季度开始,金融的抱团瓦解,接下来一年半,让我们见识了抱团崩坍的结果,到自2010年4月中旬...
前面我们写道,机构投资者一定要买入业绩增速最高的那个板块,2010年一季度,投资者开始意识到事情已经起变化。金融板块尤其是银行已经没有业绩弹性了。这种认识一直持续到今天,导致金融板块的估值中枢一直震荡下行,大家再不愿意太重仓持有金融板块,而是赚一波估值的钱就跑。
2006年以来,以公募基金为代表的机构投资者逐渐崛起为A股的非常重要的一股力量。机构投资者通常拥有相似的决策框架、考核机制、信息渠道、行为模式,导致A股在2007年以后出现过4次非常著名的“抱团”。而每一次“抱团”的切换,成为决胜相对收益的关键契机。本文试图分析“抱团”的起因、经过、结果,以及推动抱团形成和瓦解...
狼王加内特，被誉为除了邓肯外最出色的大前；君子雷，历史第一三分射手；皮大爷，拥有NBA历史上鲜有的进攻技巧。三位名人堂球员，三位曾经的孤胆英雄，最终在07年为了共同的夙愿走到一起，那一年他们平均32岁，但是拥有NBA历史级别的防守再加上皮尔斯雷阿伦的得分能力使得他们最终披荆斩棘，第一年就拿下NBA总冠军。第...