现金流敏感性与企业面临的融资约束程度存在着正相关关系。其观点基于如下理由：由于市场的不完美性，内源融资和外源融资具有不可替代性，内源融资具有成本优势；由于企业投资受融资因素的影响，不同财务特点的企业获取外部融资的融资成本不一样；当企业外部融资成本较大时，企业将保留盈余用于投资，其受内部...