通俗的讲，现金流就如人到血液一样，是支撑企业正常运行的载体，企业的一切活动，都会和现金有关系，现金流充沛，就是说企业有充足的资金去运转，去做该做的事情，但是现金流过多，也预示这企业的资金的使用效率较为低下；现金流缺乏的企业，往往会牵制企业的正常发展，很多企业最终因为现金流中断而破产...
与以往研究关注于投资-现金流敏感度不同,本文沿用Heitor(2004)的方法,分析融资约束与现金-现金流敏感度之间的关系。以沪深两市的制造业企业为研究对象,发现存在融资约束的企业其现金-现金流敏感度为正,而不存在融资约束的企业不显著。同时进一步发现,企业所有权性质、企业负债率都会对现金-现金流敏感度产生影响。关键...
融资约束与上市企业现金-现金流敏感度检验
融资约束影响我国上市公司的现金持有政策吗_来自现金_现金流敏感度的分析
但结果是,实际的现金流量往往与规划的现金流量不相符,公司的投资项目也以亏损告终。因为,即使是使用NPV法,现金流的预测也是有风险的。 1.敏感性分析 ①定义 敏感性分析是用来检验某一特定的NPV计算对特定假设条件变化的敏感性。标准的敏感性分析是:假定其他变量处于正常估计,计算某一变量在(悲观、正常和乐观)三种不...
即企业的现金资产增加与当期现金流存在显著正向关系，则说明企业遭遇了融资约束。相当一部分学者在进行研究时，如果想要应用现金流敏感性分析框架，考虑到投资—现金流敏感性分析结论的不稳健性，转而应用现金—现金敏感性分析框架在应用现金—现金流敏感度模型研究“营改增”政策对企业融资约束改善影响的同时，为进一步...
研究还发现融资约束带来的投资-现金流敏感度更容易导致过度投资。关键词：内部现金流投资-现金流敏感度融资约束投资效率 中图分类号：F270.3文献标识码：A 引言 传统财务理论认为，企业的投资行为与融资行为是相互独立的，且企业的投资往往由其投资机会决定。有较多投资机会时，企业往往会扩大投资规模；当...
1、当融资无摩擦时投资对于现金流的敏感度AYDOGAN ALTI摘要我在基准情形中分析了当融资是无摩擦时一家公司的投资对于其现金流的 敏感性。在之前的研究中这种敏感性被用来当做度量融资约束的一种方法。 我发 现在无摩擦的基准情形中得到的投资现金流敏感性无论在大小或是呈现的方式 上都和数据中观察的结果是类似的...
ACW模型融资约束 现金-现金流敏感度模型数据+do 2022-2010年 压缩包内含:do文件、原始数据、变量定义及计算方式 缩尾处理1%,回归结果中CF的系数代表了融资约束的程度,为正代表存在融资约束 不含社会责任部分。 资源下载 此资源下载价格为80数据币,请先登录...
进一步研究发现,控股股东代理问题和管理者代理问题可以导致投资一现金流敏感度在低融资约束的情况下反而较大,财务困境可以导致投资一现金流敏感度在高融资约束的情况下反而较小。从代理问题和财务困境的角度丰富了融资约束理论对公司投资行为的分析方法,同时也为优化我W企业投资行为提供一定的理论支持。关键词:融资约束;...