摩根士丹利对于蒙牛乳业基于业绩的对赌之所以能够划上圆满句号,总结归纳,该份对赌协议中有如下七个特点:一是投资方在投资以后持有企业的原始股权,如摩根士丹利等三家国际投资机构持有开曼公司90.6%的股权和49%的投票权;二是持有高杠杆性(换股价格仅为0.74港元/股)的“可换股文据”;三是高风险性(可能输给管理层几千万股股
只要不存在损害公共利益,股东间的对赌协议有效;而对于投资方与目标公司之间对赌协议的效力采取否定态度,认为一旦触发并导致目标公司向投资方履行赔偿责任,会导致公司资本的抽逃并损害公司债权人的利益,应当认定为无效。
对赌协议实际上是对于投资人权益的一种保障措施，同时，也是一种对融资者完成高经营目标的激励措施。当目标企业经营不善时，投资者可以争取返还本金，当目标企业超预期时，双方同时获益并进行利益分配。实际上，对赌协议签订过程中双方会面临各种类型的风险，具体包括以下几个方面：（1）目标企业财务状况不佳导致的履约风...
实践中俗称的“对赌协议”，又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。从订立“对赌协议”的主体来看，有投资方与目标公司的股东或者实际控制人“对赌”...
六、对赌协议启示录之三:签订后,应该如何实现双赢 对赌的两种结果——双赢或双输。 如果企业达到对赌标准, 融资方自然是“赢”了, 而投资方虽然“输”了一部分股权, 它却可以通过企业股价的上涨获得数倍的补偿; 如果企业没有达到对赌标准, 融资方的企业管理层将不得不通过割让...
01对赌的界定 对赌协议,简言之,即包含对赌条款的私募股权投资协议,即为“估值调整机制”。对赌协议实则是一种企业估值与融投资方持股比例或然性的一种约定安排,其基本的内核体现如下: 当发生私募股权投资的场合,投资方与融资方为避免双方对被投资企业的现有价值争议不休或出现信息不对称,将该项无法即刻谈妥的争议点...
现结合司法实践中的典型案例,对对赌协议纠纷案件的审理思路和裁判要点进行梳理、提炼和总结。” 01 典型案例 案例一:协议性质认定之股权投资 2015年,投资方A公司与目标公司、股东B公司等签订《投资协议》约定:A公司以1.87亿元对目标公司进行增资,投资期限内,如目标公司关闭、解散、清算或破产,A公司有权要求股东B公司...
1）对赌协议是在正常股权投资协议之外赋予投资方额外的权利作为保障，其目的在于增强投资方对相关企业的信心。2）签订对赌协议的企业普遍有迫切的融资需求，且处于风险较高的行业或涉及新的商业模式，因此对赌协议赋予投资方的额外权利属于风险溢价。3）对赌协议对企业上市的影响不容忽视，而投资方在企业上市中常常施加较...
因而，监管部门对于拟上市企业的对赌协议相关问题尤为关注。大象君将结合案例分析监管机构关于对赌协议的审核关注要点。IPO案例 案例1：绍兴**集成电路制造股份有限公司 （2023-03-31 注册生效）反馈：（1）结合发行人仅持股27.67%、提名2名董事的安排，说明对中芯越州的控制权是否稳定，中芯越州各股东之间是否存在...
对赌协议又称估值调整协议，是指投资方与融资方在达成股权性融资协议时，为解决交易双方对目标公司未来发展的不确定性、信息不对称以及代理成本而设计的包含了股权回购、金钱补偿等对未来目标公司的估值进行调整的协议。《九民纪要》从对赌协议订立的主体将其分为三类：第一类投资方与目标公司的股东或者实际控制人对赌，...