日本90年前后：泡沫的顶点，人口压力显现。日本上世纪80年代后期的房地产泡沫在90年前后破灭，1989/11房地产行业股价触顶，1990/10东京房价指数触顶。与之伴随的是日本人口趋势的持续恶化：65岁以上人口占比90年超过12％并持续上升，与此同时人口资产增长率持续下行，90年降至0.33％，并在2005年进入负增时代。