证券研究报告:《【兴证固收】疲弱情绪传导至一级市场,带来融资端压力——中资美元债月报(三十七) 》 对外发布时间:2022年7月31日 报告发布机构:兴业证券股份有限公司(已获中国证监会许可的证券投资咨询业务资格) 本报告分析师: 罗婷sac执...
“固收+”产品是转债持仓的主力。 根据我们的“固收+基金”分类(参考历史报告:《公募“固收+”产品概述》),22Q2“固收+”基金规模达2.47万亿元, “固收+”产品22Q2合计持有转债约2544亿元,;在非“固收+”范畴的公募基金中,个别灵活...
从行业分布(BICS 2级分类)来看,房地产、城投债和金融服务在7月的中资美元债发行规模上位于前三。具体来看, 1) 发行规模中,房地产和城投债位于前二,合计占比超四成。本月共有20个行业发行新券,排名靠前的是房地产(76.5亿美元)、城投债(21.3亿美元)和金融服务(21.2亿美元)。 2) 发行只数中,房地产(24只)...
【兴证固收黄伟平/左大勇团队】固收+增速放缓,关注转债高估值持续性——22Q2公募基金可转债持仓分析及最新策略观点 固收资产荒仍在:但固收+和纯债产品此消彼长二季度固收+发行偏弱,纯债类产品发行环比增加。2022Q2股票型/固收+基金发行均偏弱,环比减少622/227亿,环比下降56%/30%...û...
招商证券固收首席分析师 张伟 降准仍有一定空间,短期内降息概率或不高。央行买卖国债将是常态化操作,助力提升流动性管理和利率曲线调控。短期内2.1%是利率下行的关键点位,但长债风险依然可控,仍可以择机布局。 3、券商并购潮 国投证券非银金融行业首席分析师 张经纬 ...
来源:兴证固收研究 投资要点 行业趋势:机构化、被动化、头部化 外资、养老金、理财资金是最近几年A股最核心的增量资金,而负债端的变化深刻影响了资管行业生态。从公募基金这几年的发展趋势来看:1)负债端机构特征增强;2)被动型产品快速增长;3)头部机构集中度明显提升。而这三者其实又相互作用。
发行量方面,本月新发行债券规模223.50亿美元,共发行72只债券。行业分布(BICS 2级分类)来看,房地产、城投债和金融服务在7月的中资美元债发行规模上位于前三。此外,从市场对于中资美元债的认购热情来看,7月中资美元债一级市场表现逊于6月。 房地产:7月共有24只房地产中资美元债发行,规模为76.5亿美元,环比规模...
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银行业:7月共发行2只银行美元债,规模14亿美元。城投平台:7月中资城投平台共发行8只债券,规模21.3亿美元,分属8家发行主体。从美元债发行期限和息票来看,期限均值在3年左右,息票水平较为分散。 二、中资美元债二级市场:关注城投与房地产类债券波动
三、兴证固收信用债品种利差指数构建与观察 1.一般企业永续债: 从信用利差来看,本周除各类各等级一般企业永续债皆有所收窄,其中AA+城投债收窄幅度相对较小。 从超额利差来看,本周除AAA级、AA级产业债及AAA级城投债外,其余各等级各品种...