计量分析表明,感知到政策不确定性升高的企业会减少实业投资并增加持有金融资产,且上述结果主要受民营企业样本驱动。渠道分析表明,政策不确定性感知提高财务成本,抑制管理层激励,从而降低投资支出;对于金融投资相对实业投资收益-风险比更高的企业,金...
第二,当使用EPU指数时,往往假设所有企业对不确定性的感知是同质的。但现实中同一国家内部不同地区不同行业的经济政策各不相同,这些地区和行业的企业面临的经济政策不确定性也会有差异;而且个体预期的形成方式多种多样,即使面对完全相同的政策环境,企业的不确定性感知也很难整齐划一。基于以上两点考虑,本文认为有必要...
2020年,聂辉华、阮睿和沈吉老师在《世界经济》杂志发表了《企业不确定性感知、投资决策和金融资产配置》一文,提供了一种计算企业层面的经济政策不确定性指数的方法,并利用该数据分析了不确定性感受对企业投资和融资的影响。该论文发表后,受到了学界广泛关注。 为了推动经济政策不确定性的研究,同时减少不必要的时间成本,...
摘要:经济政策带来的不确定性感知是企业面临的最大挑战之一,而数字化转型有助于降低企业的经济政策不确定性感知。为了验证企业的数字化转型和经济政策不确定性感知之间的关系,本文使用2012-2020年中国A股制造业上市公司数据,采用文本分析法构造了企业层面的经济政策不确定性感知和数字化转型指标。计量回归表明,制造业企业...
然而,每个地区或国家在每个时点只有一个EPU指数,从而在计量上它无法与时间固定效应区分,而且它也无法区分不同企业的政策不确定性感受差异。2020年,我们三位作者(聂辉华、阮睿和沈吉)在《世界经济》杂志发表了一篇论文,提供了一种计算企业层面的经济政策不确定性指数的方法,并利用该数据分析了不确定性感受对企业投资和...
企业通过数字化转型减少经济政策不确定性感知的两个渠道,一是减少了信息不对称,二是提高了信息处理能力。在数字时代,这是数字技术促进经济发展和改善个人福祉的最重要的两个方面。感谢《金融研究》和两位匿名审稿人对我们的支持。我们团队仍将在广义的数字化治理方面继续探索,欢迎关注!——聂辉华 2023-3-23...
本文有两点创新:一是首次将ESG/CSR理解为一种关系契约,并为此构建了理论模型;二是在企业层面分析了经济政策不确定性感知和CSR参与的关系。我们认为区别于常规投资,股东追求利润最大化的CSR投资有两个特点。第一,CSR投资的成本和收益难以被第三方证实。例如,当一家公司声称其花费巨额资金实现了办公环境的碳中和时,...
我们认为,企业数字化转型的本质,是用大数据和算法优化来应对不确定性。企业通过数字化转型减少经济政策不确定性感知的两个渠道,一是减少了信息不对称,二是提高了信息处理能力。在数字时代,这是数字技术促进经济发展和改善个人福祉的最重要的两个方面。感谢《金融研究》和两位匿名审稿人对我们的支持。我们团队仍将在...
请使用者注明来源:(1)聂辉华、阮睿、沈吉,2020,《企业不确定性感知、投资决策和金融资产配置》,《世界经济》,第6期,77-98页;(2)阮睿、聂辉华,2024,《中国企业经济政策不确定性感知指数(2006-2022年)》,中国人民大学企业与组织研究中心。链接:网页链接 UP主的推荐 【上新5折】聂辉华教授:基层中国的运行逻辑 ...
数据名称:企业经济政策不确定性感知数据 数据年份:2001-2023年 数据范围:A股上市公司 样本数量:5万+条 引用来源:方明月、聂辉华等(2023),《企业数字化转型与经济政策不确定性感知》,《金融研究》,第2期 二、参考文献 [1]方明月,聂辉华,阮睿,等.企业数字化转型与经济政策不确定性感知[J].金融研究,2023,(02):...