“烟蒂股”投资的圭臬之言在于：“在大街上捡到一只雪茄烟蒂，短得只能再抽一口，也许冒不出多少烟，但却要从那仅剩的一口中发掘出所有的价值”。这句话中暗藏玄机，雪茄是香烟中的“高级货”，经过前期各路资金的挖掘，行业从初起、成长、兴盛到趋于平淡，资金从蜂拥而至到无人问津，最后在估值上体现出来只剩一...
格雷厄姆认为,市值低于净有形资产三分之二,或者市值低于净运营资产三分之二的股票,都可以称为烟蒂股。比如今年港股的华晨汽车,手里华晨宝马的部分股权远远大于市值,而且大股东因为自身问题急需分红,结果股价涨了近5倍。 施洛斯的烟蒂股策略 施洛斯则认为,低市净率(PB)、低市盈率(PE)和低价格(股票位置低)是烟蒂股的...
不过格雷厄姆选股明显不是针对烟蒂股,他的标准是PE小于20倍,这种方法在A股肯定不可行。 但是分散、等待和重复确实是烟蒂股投资的要义。 2、施洛斯投资法 施洛斯烟蒂股投资方法非常具备可操作性,四大原则:低估值、分散、不深研、频繁调仓。 低估值就是施洛斯的三低原则,低PB、低PE、低价格,其中缺一不可。 分散就是...
一、“烟蒂股”的由来 巴菲特曾这样描述一种类型的股票的投资价值:“你可以在街上找到一根雪茄的烟头,它太短了,你可以再吸一次,它可能不会喷出太多的烟雾,但是,你要想购买一种廉价的东西,就必须把它剩下的那一根全部挖掘出来。” 这种“便宜货”没有长远的投资价值,企业的运营状况和绩效都不会有长远的发展,但...
1、大师说烟蒂股的称谓离不开巴菲特。巴菲特说：“在大街上捡到一只雪茄烟蒂，短得只能再抽一口，也许冒不出多少烟，但买‘便宜货’的方式却要从那仅剩的一口中发掘出所有的利润。”这段话非常形象的表达了烟蒂股投资的本质，烟蒂股的本质是便宜。烟蒂股的称谓是巴菲特给的，但是烟蒂股的概念、投资方法是是巴菲特...
而“廉价股”、“烟蒂股”投资方法，或许是格雷厄姆对低估、安全方面所考虑的极致策略。一、“廉价股”：以市值低于“净流动资产”作为买入标准 格雷厄姆在其著作《聪明的投资者》中提到利用某种单一的标准选择“廉价股”，比如“挑选价格低于净流动资产价值（或营运资本价值）”的各类股票买入并做分散组合，将会取得不...
发现了烟屁股那点剩余价值，所以叫烟蒂式投资。巴菲特他老师格雷厄姆，早期就爱这么干投资。那巴菲特后来，咋不玩烟蒂股了呢？一个原因是，市场越来越成熟，这种捡便宜的机会就越来越少了，在美国那边特明显。这些股票通常价格比净资产低好多，现在这种好机会，已经少得可怜。巴菲特也说，市场环境变了，没那么多能捡...
华晨中国的财务结构挺简单，通过2022年财报可知，公司当年底账面现金285亿元，有息负债只有4亿元，即公司账面现金净额为281亿元，而目前公司市值只有200亿港元。又是一个典型的烟蒂股特征。公司的主要资产就是197亿元的联营企业权益，主要对应的是公司持有的合资企业华晨宝马的25%股权。剩余有35亿元受限制的存款，涉及到...
2022年10月,恒生指数的PE估值创下20年新低,截止2023年10月初仍然处于20年最低估的5%,成交量早就一潭死水,我不知道这次熊市持续的时间,但我认为现在是回顾100年来烟蒂股投资的好时机,我也希望能借着对格雷厄姆,施洛斯,巴菲特等人烟蒂股投资的挖掘,寻找当下的投资机会,他山之石可以攻玉。