权衡理论 所谓权衡理论(trade-off theory),就是强调在平衡债务利息的抵税收益与财务困境成本的基础上,实现企业价值最大化时的最佳资本结构。此时所确定的债务比率是债务抵税收益的边际价值等于增加的财务困境成本的现值。 未来现金流不稳定以及对经济冲击高度敏感的企业,如果使用过多的债务,会导致其陷入财务困境(financial...
权衡理论(trade-off theory)是由美国经济学家梅耶(Mayer)提出的,旨在解释公司在融资决策中如何平衡负债的好处和风险。 权衡理论的假设 权衡理论基于以下假设: · 负债可以为企业带来税收抵免的好处。 · 负债过多会增加企业财务困境成本,例如破产风险。 权衡理论的基本原理 根据权衡理论,企业应优化其资本结构,使负债...
权衡理论(trade-off theory)是解释企业资本结构决策的核心理论之一,主张企业通过平衡负债的税收优势与财务风险来确定最优融资比例。其核心观点在于,负债带来的税盾效应与潜在破产成本之间的权衡决定了企业的债务水平。 一、核心假设与理论框架 该理论基于两大前提:一是负债利息可抵减企业所得...
权衡理论的主要内容 东奥美国注册管理会计师 2024-12-06 14:48:30 权衡理论是关于公司资本结构的理论,该理论认为,当负债率较低时,负债的税盾利益使公司价值上升;当负债率达到一定高度时,负债的税盾利益开始被财务困境成本所抵消。当边际税盾利益恰好与边际财务困境成本相等时,公司价值最大,此时的负债率即为公司最佳...
1.简要解释资本结构理论中的权衡理论(Trade-off theory) 和融资次序理论(Pecking order theory)并结合中国公司具体情况对两种理论作简要
权衡理论的主要内容包括以下几个方面: 1.标的确定:在决策过程中,需要确定不同的目标,例如经济效益、风险控制、环境保护等。不同的目标之间可能存在矛盾和冲突,需要进行权衡和协调。 2.因素的分析:在决策过程中,需要对不同的因素进行分析和评估,例如市场需求、技术成本、政策法规等。不同的因素对于决策的影响程度可能...
优序融资理论：企业优序融资的顺序首先是内部融资（使用留存收益）;其次是借款、发行债券、可转换债券;最后是股权融资，感觉从筹资难度来看是由易到难的次序。权衡理论和优序融资理论有点相悖论，个人理解：从中国现有的企业性质来讲，除了外部融不到资金的情况下，股东才会使用留存收益，有限责任公司破产股东只承担有限...
静态权衡理论形成于20世纪70年代中期。它的提出，从根本上是源于MM定理。1958年，莫迪利亚尼(Modigliani)和米勒(Miller)在《美国经济评论》上共同发表了他们的不朽之作《资本成本、公司财务与投资理论》一文，得出了MM定理，开创了现代资本结构理论研究的先河。MM 定理的核心思想是：在一定的假设条件下，企业的价值与其...
本文主要对有助于解释企业最优资本结构存在性和调整的权衡理论和代理成本理论进行详细说明。（仅代表个人观点）1.权衡理论 在权衡理论的发展历程中，以是否跨期分析为界，分为单期的静态权衡理论和跨期的动态权衡理论。静态权衡理论始于对MM理论“完善市场”假设的放松，认为收入被征税的情况下，企业存在最优杠杆水平...