国债收益率曲线对货币政策响应迅速,是一国无风险利率的代表,建议进一步扩大其作为非标准化债权类资产、股权、衍生品等债券之外金融资产以及房地产等非金融资产的定价基准范围,创新、丰富以国债收益率为定价基准的金融产品,包括发行以短期国债收益率为定价基准的浮动利率国债、开发以国债收益率为标的的金融衍生品等,进而实...
收益曲线（yield curve），对于给定风险的固定收益证券，描述承诺的利率（收益率）与固定收益证券的期限之间关系的曲线。定义简介 收益曲线：收益率是指个别项目的投资收益率，利率是所有投资收益的一般水平，在大多数情况下，收益率等于利率，但也往往会发生收益率与利率的背离，这就导致资本流入或流出某个领域或某个...
反向形态,即“左高右低”,短端债券的收益率反而高于长端债券的收益率,也就是我们常说的收益率曲线“倒挂”。这种情况一般发生在市场流动性迅速收紧的时候,由于市场流动性不足,短期资金显得非常宝贵,债券短端收益率迅速升高,超过了长端收益率。当投资者对经济前景不确定时,更愿意持有长期债券,导致长期债券的需求上升...
近期，央行的操作体现出“收益率曲线控制”的痕迹，例如一方面央行关注长期利率风险，另一方面，央行超预期降息，及时投放逆回购，保持资金面合理充裕。结合潘行长此前提到的“正常向上倾斜的收益率曲线”，央行为何希望曲线斜率向上？若收益率曲线平坦或倒挂会怎样？海外收益率曲线倒挂是如何修复的？怎么看待当前债券收益率...
债券收益率是指将此收益率用于对债券所有的现金流进行贴现时,所得价值等于债券的市场价格。 平价收益率(Par Yield)是使债券价格等于面值(Par Value)的券息率。 美联储报告的国库券收益率曲线的利率为固定期限国债利率(Constant Maturity Treasury, CMT),其编制曲线的数据来源为纽约联邦储蓄银行的指标(on-the-run)债...
正向收益率曲线是现实中最常见的曲线，它直观地描述了利率随债务期延长而上升的轨迹。标杆地位 通常，国债收益率曲线分为国债现券收益率曲线及国债回购收益率曲线。国债回购收益率曲线若想获得银行授信业务中信用风险定价的标杆地位，回购市场的流动性是首要条件，该流动性指的是涵盖回购市场所有短期(1年或以下)品种的...
可见FTP收益率曲线大体上也是分为两大类,一个是适用于市场化业务的曲线,一个是适用于存贷市场的曲线。 市场化收益率曲线可以直接选取不同市场的定价基准进行拟合构建,常见的不同的金融市场的金融工具定价基准有货币市场工具和资本市场工具,具体来看包括同业拆借、回购、同业存单、国债、政策性债券、银行间金融债券等内...
“陡”和“平”,说的是债券收益率曲线是相对平坦还是相对陡峭,陡就是曲线相比以前斜率更大,平就是相比以前斜率更小。 由于不同期限的收益率变化幅度常常会有所不同,因此可以进一步将收益率曲线的变化细分为牛平、牛陡、熊平、熊陡四个形态,如下图所示。
对于市场而言，“稳增长+防风险”的政策组合，预示短端利率有进一步下行的空间，但长端利率则较为谨慎，收益率曲线整体呈“牛陡”趋势。但在货币宽松的过程中，需要关注财政节奏的变化，以及超预期政策的出台。正文 一、宏观形势研判 形势研判是央行制定货币政策的基础，也是逆/跨周期调节的前提。相比上季，此次《货...