美国经济学家马科维茨(Markowitz)1952年首次提出投资组合理论（Portfolio Theory），并进行了系统、深入和卓有成效的研究，他因此获得了诺贝尔经济学奖。理论内容 该理论包含两个重要内容：均值－方差分析方法和投资组合有效边界模型。在发达的证券市场中，马科维茨投资组合理论早已在实践中被证明是行之有效的，并且被广泛...
研究关系结束原因的一个角度是投资模型理论。 卡里尔·拉斯伯特把投资定义为个体投入到某段关系中的任何东西,而一旦他们离开这段关系,这些东西便会丢失。这些投资包括可见的东西,以及不可见的东西,一旦选择离婚,个体就将会丧失了个人完整性。 个体在关系中投资越多,个体离开关系的可能性就越小,即便满意度低,或是开始...
局限性:资本资产定价模型的局限性主要表现在以下几个方面。首先,该模型仅考虑了市场系统风险和市场风险溢价,忽略了非系统风险和个体资产特有风险的影响。其次,该模型假设投资者是理性的,并且市场是完全无摩擦的,这与实际情况存在一定的偏差。 结论 投资理论和模型为投资者提供了一些分析和决策的工具,但是这些理论和模型...
二、Markowitz 投资组合模型 上世纪50年代,Markowitz基于数理方法提出了基于均值-方差的证券投资组合模型,其假设资产收益率服从多元正态分布,并且投资者厌恶风险、遵循投资分散化原则使用效用函数进行投资。投资目标是在给定权重、预期收益(μ)或风险(σ)下,实现预期收...
资本资产定价模型假设所有投资者都按马克维茨的资产选择理论进行投资，对期望收益、方差和协方差等的估计完全相同，投资人可以自由借贷。基于这样的假设，资本资产定价模型研究的重点在于探求风险资产收益与风险的数量关系，即为了补偿某一特定程度的风险，投资者应该获得多少的报酬率。假设 CAPM（capital asset pricing model...
关键词:马科维茨均值方差模型,Black-Litterman模型,贝叶斯收缩,投资组合优化 引言 在前文中(文台:投资组合理论 (I))介绍了经典的马科维茨均值方差优化思路(MVO),思想是通过历史收益率估计未来收益率和计算波动率,并基于此构造投资组合。 仅从直观上就能提出很多问题,比如历史收益率有多大概率能预估出未来收益率?未来...
三、马科维茨模型的中国市场实证 (一)几种资产配置策略 个股市值加权、板块市值加权、简单等权是常用的资产配置策略,鉴于国内一些学者的观点,不妨同时将这些策略用于构建资产组合。提取这五个资产在2018年初的市值规模,通过线性加权的办法求得资产权重后构建投资组合。...
最近打算从头开始复习一遍投资组合和资产定价相关理论,于是先从开山鼻祖的Markowitz均值-方差模型开始。 资产配置主要解决的问题是:如何分散投资从而在风险最小化的同时收益最大化。资产配置的主要目的就是在未来某个时点达成某个预期收益目标,并将资产的波动控制在个人可承受范围内。Markowitz均值-方差模型就是用来求解最...