新古典学派对投资理论的发展和贡献在于：在古典学派奠定的理论框架下，新古典学派将边际原则和数理方法引入投资分析，为评价投资效益、推荐投资选择、制定投资决策创建了精细的模式；基于边际原则的成本一收益分析和机会成本分析，深化了古典学派的投资理论。在古典投资规范的基础上，边际主义方法论上的革命，开始将投资转化...
最近打算从头开始复习一遍投资组合和资产定价相关理论,于是先从开山鼻祖的Markowitz均值-方差模型开始。 资产配置主要解决的问题是:如何分散投资从而在风险最小化的同时收益最大化。资产配置的主要目的就是在未来某个时点达成某个预期收益目标,并将资产的波动控制在个人可承受范围内。Markowitz均值-方差模型就是用来求解最...
研究关系结束原因的一个角度是投资模型理论。 卡里尔·拉斯伯特把投资定义为个体投入到某段关系中的任何东西,而一旦他们离开这段关系,这些东西便会丢失。这些投资包括可见的东西,以及不可见的东西,一旦选择离婚,个体就将会丧失了个人完整性。 个体在关系中投资越多,个体离开关系的可能性就越小,即便满意度低,或是开始...
所以,我就提出了“投资的理论、模型、假设决定市场观察和交易”这个投资哲学。 投资理论的纯粹性和局限性 既然投资哲学意义这么巨大,投资理论、模型这些东西对于市场观察和交易具有决定性的作用,那么,怎么选择自己的投资理念、模型、假设,这对我们的交易命运有重大的影响。 市场中很多人发明各种理论都试图解释市场、理解...
在前文中(文台:投资组合理论 (I))介绍了经典的马科维茨均值方差优化思路(MVO),思想是通过历史收益率估计未来收益率和计算波动率,并基于此构造投资组合。 仅从直观上就能提出很多问题,比如历史收益率有多大概率能预估出未来收益率?未来收益率预估不准确对投资组合会有怎样的影响? 这些顾虑是正确的,因为MVO模型的本...
二、Markowitz 投资组合模型 上世纪50年代,Markowitz基于数理方法提出了基于均值-方差的证券投资组合模型,其假设资产收益率服从多元正态分布,并且投资者厌恶风险、遵循投资分散化原则使用效用函数进行投资。投资目标是在给定权重、预期收益(μ)或风险(σ)下,实现预期收...
在马科维茨投资组合理论中，其利用组合方差和均值分别来定义组合风险与收益，其表达式为：投资组合配置实现过程 在这里，我们将以600519.SH 贵州茅台,601318.SH 中国平安,600104.SH 上汽集团,002475.SZ立讯精密四只股票为例构建投资组合。首先我们通过Python获得上述四只股票在2019年的日收盘价数据，将股价数据绘制成...
投资组合理论的入门篇章：Markowitz均值-方差模型详解 在金融投资的探索之旅中，Markowitz均值-方差模型犹如灯塔，照亮了资产配置的路径。它不仅标志着投资理论的革新，更是风险与收益之间平衡的艺术。今天，让我们一起深入理解这个奠基之作。资产配置的核心问题，简单来说，就是如何在风险与收益之间找到最佳...
三、马科维茨模型的中国市场实证 (一)几种资产配置策略 个股市值加权、板块市值加权、简单等权是常用的资产配置策略,鉴于国内一些学者的观点,不妨同时将这些策略用于构建资产组合。提取这五个资产在2018年初的市值规模,通过线性加权的办法求得资产权重后构建投资组合。...