Z、spread包含credit spread,liquidity spread以及option spread,与之对应的是OAS,只包含credit spread、liquidity spread。所以,我们二级讲到的结论是:Zspread只能用来比较不含权债的relative value,因为对于不含权债,Zspread反映了credit spread(这里的credit spread可以认为是广义的credit spread,包含liquidity spread),可以...
Z-spread是All-in spread,债券的所有风险都体现在里面。OAS是Option-adjusted spread,是扣除掉权利的影响,反应债券所有其他的风险。 对于不含权债,Z spread包括credit spread,liquidity spread,term spread等,对于可比含权债,Z spread除了上述spread外,还包含对embedded option的spread补偿。 ---就算太阳没有迎着我们而...
含权债的Z-spread主要用来补偿credit risk,liquidity risk,tax影响以及option影响。 OAS就是将z-spread剔除Option影响的spread。对于不含权债,OAS=Z-spread,反之,含权债券的OAS和Z-spread不相等。 例如对于callable bond,Z-spread > OAS 因为callable bond相当于投资者承担了发行人可能提前赎回债券的风险,所以需要给投...
OAS衡量的是含权产品的模型价格和实际市场价格的差别 Z-spread衡量的是含权产品的价格本身 举个例子：1年到期，coupon rate为5%的可赎回债券，利用利率二叉树求得的价格为98块，而实际市场价格为97块，同到期日、同coupon rate的普通债券价格为99块，那么OAS是使得利率二叉树求得的价格为97块时的折现率...
1.Z-spread 没有考虑期权, OAS考虑了期权对吗? ---对 2.既然OAS考虑了期权,站在投资人的角度,callable bond包含了对投资人有害的期权,所以OAS相对于Z SPREAD 不是应该更大才对嘛?同理,putable bond的OAS相对于Z SPREAD应该更小才是啊. ---所谓考虑权利影响的意思说的是OAS是在Z-spread基础上剔除权利(op...
DefinitionG-spreadI-spreadZ-spreadOption-Adjusted Spread (OAS)Example Home Finance Bonds Yield Spread Yield SpreadYield spread is the difference between the yield to maturity on different debt instruments. Common examples of yield spreads are g-spread, i-spread, zero-volatility spread and option-...
什么是OAS StanChen StanChen: 1. 从Z-Spread说起 要理解OAS (Option-Adjusted Spread), 要从它的简化版本Z-Spread说起。 我们都知道bond的定价方法就是未来现金流折现。要折现呢,就要先选定用哪个利率折现。考虑到利率的term structure,用作折现的利率不是点,而是一条curve。这… ...
cfa二级债券-z-spread和OAS 创建于 2021-07-22 • 0 人关注 关注收藏添加评论 举报 3 个内容 案例分析:“说实话”的现金流量表 宁静致远 宁静致远: 最近这些年接触的企业投资项目,在工作中该有的流程一样不少,审计、法律尽调和资产评估全做一遍,有的也会做财务尽调和经营尽调。但在实务中,经常...
The zero-volatility spread is the constant spread that will make the price of a security equal to the present value of its cash flows.
The I-spread is the yield spread of a specific bond over the standard swap rate in that currency of the same tenor.【释义】从z价差中减去以每年基点计算的期权价值,以计算期权调整价差(OAS)。z价差是基准现货曲线上的固定收益率价差。i价差是特定债券在同一期限内的标准掉期利率上的收益率价差。