第二大工具是TGA账户，这个账户是美国财政部在美联储开设的账户，也就是说美国财政部发行国债，然后将国债销售的资金存入美联储TGA账户，简单来说，如果TGA账户规模扩大，那就等同于市场的流动性被回收，如果缩减，那么就意味着美国财政支出提升。最后就是RRP工具了，这个工具和前两个工具相比有着本质的不同，RRP账...
💧 美联储的资产负债表与市场流动性:美联储的净资产负债表是衡量市场总流动性的关键指标。这不仅仅取决于资产负债表,还需要调整TGA(财政部在美联储的活期账户)和RRP(逆回购计划)的因素。🏦 TGA:财政部在美联储的活期账户:TGA相当于财政部的“活期存款账户”。当税收从个人和企业账户被收到财政部在美联储...
【宅男财经｜首席面对面】8月6日纽约联储数据显示，美联储隔夜逆回购协议(RRP)使用规模为2919.58亿美元，达到2021年5月份以来最低水平。8月7日，RRP使用规模继续降至2866.60亿美元。中国外汇投资研究院首席金融分析师孙斌介绍，美联储有三大流动性调节工具，分别是量化工具、TGA账户和RRP工具。量化工具作为美联储...
公开市场账户临时经理Patricia Zobel指出,如果今年货币市场暂时出现压力,那么常设回购协议工具和贴现窗口将有助于为货币政策的有效实施提供支持。Zobel还承认,未来几个月影响美国财政部一般账户(TGA)和财政部融资的动态可能会影响货币市场的状况。
文章在分析美国货币市场流动性框架与利率体系的基础上，指出当前ONRRP飙升与美国财政部一般存款账户余额（TGA）下滑及商业银行准备金增长遭遇瓶颈等因素有关。往后看，ONRRP用量将逐步下降，美联储对短端利率的控制力仍强劲有效，后续美联储紧缩步伐仍将主要取决于就业市场的改善速度。美债收益率进一步走高仍需要通胀预期...
二季度以来美国金融市场流动性充裕,美联储RRP用量飙升,国债收益率从1.7%回落至1.2%,美股估值水平继续推高,流动性过剩背后与TGA账户的泄洪有着较大的关系。 然而随着8月1日美国债务上限重启,TGA投放或将逐渐发生逆转。 本期视频将从:TGA账户是什么?它和美国债务上限重启有什么关系?它们对金融市场资产又有什么影响?
一张图展示流动性的魅力。 本轮美联储加息周期,标普500与RRP+TGA存量的关系。 几乎完美的对称性。 美国财政只要消耗RRP+TGA,美股就上涨。 这也解释了为什么德鲁肯米勒敢重仓英伟达,贝森特敢重仓PLTR,URI。 因为钱主要花在了支持半导体,制造业回归等领域。 所以,当前......
美联储通过购买国债和 MBS扩表释放出大量流动性,这些流动性在美联储负债端主要体现为reserves(储备金)、TGA和 ONRRP这三个科目。当前美联储维持每月1200 亿美元的扩表节奏,加上美国财政部支出加大导致 TGA 规模回落,这两部分释放的流动性需要寻找栖息之处。在ONRRP创设之前,这些流动性只有一个去处——reserves,...
逆回购(ON RRP)规模基本上是一个套利的故事。关键看treasury bill rate和ON RRP rate的比较,同时也要看bill 等短期投资工具的供给和TGA账户。为什么这么高的量,谁买的?基本上是MMF买的。因为准备金过剩,银行降低存款利率,存款搬家到MMF。与此同时,bill供给下降,TGA释放资金,MMF无处可投,只能放逆回购。反过来,在...
美国隔夜逆回购量ON RRP创历史新高及近期美债利率简评: 原因:今年以来,联储通过QE释放了约6000亿美元流动性,财政部通过TGA账户释放了7000多亿美元流动性,而银行作为承接流动性的主力,由于SLR到期,扩张资...